PC产业迎来“最冷寒冬”，订单回温仅是“去库存”

自2022下半年以来，PC 产业迎来“最冷寒冬”，近期下游品牌厂陆续放出库存降至健康水平的消息，外界期待 PC 产业即将复苏。但寒冬真的过去了吗?

还很难说。

“现在库存不是最大的问题，最大是需求面的问题。”华硕共同CEO胡书宾日前在法说会上，才刚说完库存去化见效的好消息，马上示警需求端“依旧低迷”。

宏碁董事长陈俊圣则表示，整体景气在第一季已触底，第二季是转折的季度，有感受到接单逐步回升，却也同样提醒：“需求绝对没有大爆发。”

从华硕和宏碁帐上存货金额来看，最近一年内两家企业的库存状态下降将近四成，最近半年去化速度加快。随着库存去化逐步至健康水平，也为产业迎来曙光;但另一方面，市场需求依旧低迷，似乎又预示寒冬将延长。背后究竟反映出什么问题?

PC订单回温仅是“去库存反映的现象”，需求端仍有挑战

IDC全球专业代工研究团队研究副总监徐美雯分析，华硕、宏碁能有效提前达成库存去化，关键之一是今年一季度生产规划降低了将近五成，二是渠道端大力降价促销，两因素结合，才加快了去化速度。

陈俊圣也坦言，尽管订单有上升趋势，但“是库存去化过程中显现出来的现象”。可以说，如今的需求更多可能是因消费者受降价等因素吸引所产生，属短期现象，并不代表市场的真正复苏。

回到需求端，目前仍面对几项难题。首先，通货膨胀居高不下，美国联准会持续升息，冲击各地区民众的购买力。中国台湾资策会资深产业分析师黄馨也指出，欧美陆续爆发银行倒闭危机，使得企业端降低资本支出，商用需求因此难以回温。

再者，疫情过后，民众倾向维持疫情间高储蓄习惯，整体消费市场并未如外界预期般好转。

欧洲又持续受俄乌战争所冲击，订单能见度不高。

目前新兴市场因数字转型需求，仍有公部门标案商机存在。陈俊圣日前便指出，目前亚太区拉货动能较高，尤以宏碁布建自有组装产线的印度、印尼市场表现“特好”，加上最近在双印又新增了装配线，宏碁也正评估未来可能至哈萨克斯坦、阿塞拜疆等据点设装配线，有利取得更多政府标案。

尽管如此，徐美雯认为，标案出货量顶多几百万台，不可能再回到疫情间的盛况。此外他指出，因谷歌下半年预期将增加Chrome OS授权金，也导致Chromebook在上半年开始拉货。

“但第二季这一切就要结束了，没有能够延续下去，需求是有的，但是它的量没办法抵销市场需求下滑的量，”徐美雯指出，Chromebook预先拉走了下半年二分之一、甚至三分之二的量，因此就算需求仍在，但她仍对下半年的市况保守看待。

转机要看2024至2025年，电竞、OLED将是长远趋势

那么，转机究竟要等到什么时候?

各界普遍认为，只要总体经济不再持续恶化，复苏的时机点将落在2024下半年至2025年间。

原因一，是疫情初期有大量消费者购买电脑，其淘汰换机周期大约在四到五年间。黄馨也强调，因微软将在2025年10月停止支持Windows 10，使用者被迫转向使用Windows 11系统，两者皆有望促成一波换机潮。

此外，黄馨也点出，因2024下半年适逢美国总统大选，政府通常会在选前实施相关政策，刺激经济发展，这将是北美市场迎来成长的关键时刻。

不过，也并非所有机型都需等待明年复苏。两位分析师皆指出，电竞机型随游戏市场规模逐步扩大，在疫情后的表现相对平稳，“这块是很特别的市场，玩家追求的不是价格，而是追求最新的规格，所以换机周期又会更短，”黄馨说道。

拉长至3至5年观察，徐美雯也表示，尽管采用OLED、Mini LED面板的电脑目前出货量仍很小，但长远来看，将会有很高的成长率，后市可期。

事实上，电竞、新兴技术皆符合华硕、宏碁目前的发展策略。华硕共同CEO许先越在法说会上透露，华硕电竞PC近几年都有达到双位数成长。胡书宾也提出，尽管第一季终端需求低迷、拉货保守，但电竞PC出货仍有优于市场15%的好表现，而OLED PC也占了常规PC超过25%营收。

至于宏碁，旗下电竞品牌Predator亦专注朝高阶电竞PC发展，他们也持续将OLED技术导入产品，如今年美国消费性电子展(CES)，推出Swift Go轻薄笔电系列新品，也全面升级OLED屏幕，在市场引起热议。

尽管最糟的谷底已过，IDC也预期笔电出货量将逐季小幅回升，但要真正迎来复甦，恐怕还需等一等。届时就看业者们能否成功抓准趋势，重新迎来成长。