在上周突然连续两天抛售之后，美国股市重回历史高位，这加剧了分析师认为以市场不稳定为特征的“脆弱性”冲击的风险。

美国银行周二发布的一份全球研究报告称，本周股市屡创新高“只会鼓励更多的投资者采取在历史上出现更大的脆弱性冲击之前的行为。”

美国股市周二继续走高，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均有望刷新纪录，美国食品和药物管理局周一全面批准了首个新冠疫苗，这继续为看涨者提供了动力。不过，美国银行分析师表示，季节性因素和美联储即将改变政策，即预期将缩减其每月1200亿美元的债券购买规模，只会增加未来几个月发生更大冲击的可能性。

他们在报告中写道:“要想在市场不必见顶的情况下廉价持有存潜在上行空间的标的，我们倾向于通过卖出VIX看跌期权来资助做多SPX看涨期权。而从历史上看，入市点具有吸引力，VIX指数可能在9月FOMC会议前后受到缩减风险的支撑。"

从8月17日开始，美国股市上周出现抛售，次日跌势加速。因为美国联邦储备理事会7月政策会议纪要显示，多数官员支持今年开始缩减购债规模。8月18日，道琼斯工业股票平均价格指数和标准普尔500指数均录得一个月来最大跌幅。

上述美国银行分析师表示，上周股市的疲软“表明了市场在看似‘平静’时期的脆弱性”。“虽然我们仍然担心进入秋季的脆弱性风险，但认识到脆弱市场经历急剧逆转的潜力也很重要。”

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