尽管政策尽管趋严，但是“沾上医美概念”的股价暴涨大戏仍在资本市场上演。

今年9月9日，港股上市公司兴科蓉医药发布公告称，将开发注射用聚己内酯微球面部填充剂及其材料、布局医美行业。自兴科蓉医药发布公告以来，截至11月15日收盘，兴科蓉医药累计涨幅超100%。

不过，医美浪潮退去，就知道谁在裸泳。据《证券日报》记者统计，除了兴科蓉医药外，包括A股上市公司华神科技、港股上市公司四环生物等药企都曾对外宣布布局医美，一度上演“股价与市值齐飞”的场面。然而，随着监管政策趋严，医美概念股整体降温。以一剂“瘦脸针”打开市场认知的四环医药股价距离年内高点跌去近60%，刚刚布局的兴科蓉医药前景又如何呢？

从卖药到开发医美产品

警惕变身背后风险

据Frost&Sullivan数据，过去5年医美行业复合增速为19%（2020年受疫情影响，增速放缓），未来10年将维持15%的复合增速。2020年中国正规医美市场规模约为1549亿元，预计整体规模于2024年将破3000亿元大关。在奔赴这场医美盛宴的过程中，投资者需要判断的是上市公司是在真布局还是假承诺。

兴科蓉医药官网显示，该公司是一家为进口血液制品及其他快速增长或有相当市场规模的进口药品提供一站式的综合营销管理服务，同时也是中国大陆地区血液制品营销、推广及渠道管理服务供应商，公司的核心在售产品包括人血白蛋白、头孢呋辛钠注射剂、头孢哌酮钠注射剂等。兴科蓉医药2021年中期业绩报告显示，公司收益增长33.1%至8.47亿元，其中人血白蛋白注射液销售收益增长约人民币3.02亿元，而来自于抗生素的销售收益较2020年同期减少人民币9160万元，减少主要是因为实施药品带量采购政策导致部分省份的销售量持续下降。

在核心产品业绩承压的背景下，9月9日，兴科蓉医药发布公告称，公司及其全资附属公司与北京诺康达就开发注射用聚己内酯微球面部填充剂及其材料订立主合作协议及技术开发协议，代价为人民币8850万元，预计技术开发项目将于49个月内完成。

据了解，兴科蓉医药将开发的注射用聚己内酯微球面部填充剂及其材料对标的是国内已经上市的“少女针”Ellansé?，该产品已于今年8月份正式进行商业化销售。据媒体报道，截至9月30日已实现超1亿元的预收款，远超市场预期。

值得一提的是，医美是一个不断迭代的市场，兴科蓉医药的产品4年之后才能开发出来，未来市场前景如何？公司是否在蹭热点？对此，《证券日报》记者致电兴科蓉医药，截至发稿，兴科蓉医药尚未就此事回复。

医药企业

布局医美市场占比较高

同花顺数据显示，截至11月15日，A股医美概念股为51家。这些上市公司来自“五湖四海”，包括房地产、纺织、电子等领域的上市公司均有布局。其中，来自医药生物行业的上市公司数量最多，为31家，占比超60%。

“在传统医药企业转型的探索过程中，医美行业无疑最受认可。”有不愿具名的业内人士告诉《证券日报》记者，医疗行业带量采购未来将会是一个常态，为了适应新的市场趋势，提升消费者常用的弱医保、非医保类消费医疗以及健康产品收入规模，提升类消费医疗产品在企业总收入中的比重，传统医药企业付出过很多努力：诸如在产品上开展了消费品化、非集采化的尝试与探索，加大了在非医疗机构渠道的资源投入和产品种类的扩张等。

“传统医药企业具有跨界医美的先天优势。”上述业内人士表示，传统医药企业转型医美，其优势在于原有的相关技术积累对医美转型具有较大的协同作用；医疗企业在供应链和经销商渠道方面同样具备优势；此外，医疗企业所积累的品牌和口碑，也有助于得到消费者的认同与信任。

不过，企业转型医美市场仍需要一个过程。华神科技在2020年年报中称，将发展中医医疗、健康康养管理及建设中西医特色医美医院。在2021年发布的非公开发行修订案中，华神科技称将加大医美业务板块、康养业务板块等新业务的投入。2021年6月份，华神科技称将与合作方共同出资8000万元在成都市高新区设立成都中医大华神医美医院有限公司。

然而，近期华神科技回复投资者提问时表示，上述医美医院公司尚未完成工商注册登记。此外，涉及医美的上述定增也宣布终止。针对此事，《证券日报》记者拨打了华神科技的董秘办电话，该公司人士表示，公司仍会坚持做医美业务。定增终止之后，公司会通过自有资金投入医美业务。成都中医大华神医美医院有限公司后续进展将进行公告披露。

本报记者 张 敏 李乔宇

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