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本报告导读：

2023 年5 月19 日当周股票多头策略表现较好，宏观策略跌幅最大。主观多头仓位变化不大，目前量化环境依旧较好，但部分市场观测指标出现拐头迹象，需要关注。策略观点上，股票维持前期观点，市场下方支撑较强，下跌即配置时点，此外目前依旧可配置中性策略，但性价比有所降低；商品期货策略保持今年以来的看法，目前阶段依旧建议观望。

摘要：

配置观点方面如下：1、股票方面，维持前期观点，股票市场下方支撑较强，下跌即配置时点。市值上目前可略微向小盘风格倾斜，上周成长价值有所反转，成长表现较好，成长价值风格建议均衡配置；2、此时依旧可配置中性策略，但近期基差波动较大，且年化基差均为负，此时配置性价比有所降低；3、商品期货方面保持今年以来的看法，目前阶段依旧建议观望。

截至2023 年5 月19 日，A 股市场小幅反弹，小盘股继续表现较好，成长优于价值，微盘股指数上涨幅度较大。巨潮风格指数中，大盘成长、中盘成长、小盘成长指数涨跌幅分别为0.39%、1.43%、0.93%，大盘价值、中盘价值、小盘价值指数涨跌幅分别为-0.71%、-0.95%、-1.87%；国证2000 指数涨幅为1.38%、万得微盘股指数涨幅为3.51%、万得全A 指数跌幅为0.72%。本周主观多头仓位小幅下降，变化不大：主观多头仓位估计值上升1.3%，为83.3%。

股票风格因子方面，价值成长因子有所反转，动量因子回调一周后本周继续上涨。此外，量化环境依旧较好，但部分指标出现拐头迹象：主要宽基指数月度截面波动率、成份股胜率、成交量均小幅拐头向下，但成交的集中度开始分散，说明交易情绪有所下降，市场目前主线不明。当周基差涨跌不一：沪深300 期货、中证500 期货、中证1000 期货基差年化收益分别为-2.03%、-1.61%、-2.11%。

期货风格因子方面，上周整体有小幅度所反弹，截面库存因子表现较好，其它因子涨跌不一，2022 年3 月以来期货市场的回撤目前没看到拐头迹象。

私募策略方面，当指数增强表现较好，宏观策略跌幅最大：主观多头收益为0.89%、指数增强收益为0.93%，多空策略、中性策略、商品期货策略、期权策略、宏观策略，当周收益分别为0.72%、0.26%、0.14%、0.11%、-0.86%。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。

本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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