9月9日下午，有消息称浙江零跑科技股份有限公司（以下简称“零跑汽车”）暂停港股IPO进程。对此，银柿财经记者向零跑汽车方面进行了求证，公司内部人士表示：暂停IPO的传闻系不实消息，零跑汽车赴港IPO进展顺利。

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资料显示，零跑汽车于今年3月17日向港交所递表，申请港股上市，并于8月29日通过港交所聆讯。若进展顺利，零跑汽车将择期登陆港股，成为继蔚来-SW（09866.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）、理想汽车-W（02015.HK）之后第四家造车新势力港股上市公司。

定位中高端，热销的却是低价车

招股书显示，零跑汽车成立于2015年，由大华股份（002236.SZ）联合创始人朱江明创办。2021年12月，朱江明卸任大华技术董事，转而担任零跑汽车的董事长、执行董事兼首席执行官，负责公司整体业务战略和运营。朱江明和大华股份董事长傅利泉，以及两人各自的配偶根据一致行动安排合计拥有零跑汽车31.01%的权益。

零跑汽车聚焦在价格15万~30万元的中高端国产新能源汽车市场。目前，公司已发布了四款车型，分别为2019年7月开始交付的第一款量产车型——智能纯电动轿跑S01，2020年5月开始交付的智能纯电动微型车T03，2021年10月开始交付的中型智能纯电动SUV C11，以及今年5月推出的智能纯电动中大型轿车C01。

2019年，零跑汽车合计向客户交付1037辆智能电动汽车，2020年合计交付8050辆。2021年，公司智能电动汽车交付量迎来大幅度增长，全年合计交付43748辆电动汽车，同比增长443.5%。根据弗若斯特沙利文资料，按交付量计，零跑汽车是国内新兴电动汽车公司中增速最快的一家。

公开资料显示，今年1~8月，零跑汽车共交付了76563辆智能电动汽车，已远超去年全年交付量，更是在今年4月凭借9087辆的交付量首次成为新势力交付冠军。在造车新势力1~8月交付总量排名中，零跑汽车落后于小鹏和哪吒，超过了理想和蔚来，排名第三。

零跑汽车在招股书中表示，公司会继续快速扩张并升级多元化的产品组合，进一步渗透我国中高端主流新能源汽车市场，以满足丰富多样的用户需求。公司计划未来以每年一到三款车型的速度，于2025年底前推出七款全新的蠢电动车型，涵盖各种尺寸的轿车、SUV及MPV。

不过，银柿财经记者注意到，虽然零跑汽车在招股书中表示其聚焦在价格介于15万~至30万元区间的中高端国产新能源汽车市场，且未来计划进一步渗透我国中高端主流新能源汽车市场。但是，公司交付量最大的却是补贴后价格介于7.95万元至9.65万元之间的T03车型。零跑汽车也在招股书中称，“于2021年，我们的业务主要依赖T03的成功销售，其为C11退出前我们于市场上发布的第二款量产智能电动汽车。”

目前，零跑汽车补贴后价格位于15万元以上的仅有C01和C11两款车型，C01于今年5月问世，C11销量远不及T03。未来，公司向中高端主流国产新能源汽车市场渗透，低价位却又热销的T03将何去何从？

三年赚了38亿，亏了44亿元

2019~2021年，零跑汽车营业收入分别为1.17亿、6.31亿和31.32亿元，同期经营亏损分别为7.31亿、8.70亿和28.68亿元。2022年第一季度，公司录得营业收入19.9亿元，经营亏损10.72亿元。

公司毛损由2019年的1.12亿元增加至2020年的3.20亿元，并进一步增加至2021年的13.88亿元，2022年一季度，公司录得毛损5.30亿元。公司毛利率有2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，并进一步改善至2021年的-44.3%，2022年一季度，公司毛利率为-26.6%。

零跑汽车表示，“于往绩记录期间的毛损增加乃主要由于整个往绩记录期间已销售汽车数量增加，原因为采购汽车电池的原材料成本十分高昂，导致销售成本相对较高。”毛利率改善则由于“我们的平均售价随着产品组合变化而有所提高，以及受车辆生产及交付量增加促进规模经济效益提升所带动，每辆汽车的平均制造成本大幅减少。”公司预计，“随着我们扩大规模而持续管控成本及提高营运效率，我们预计毛利率将进一步改善。”

根据弗若斯特沙利文的资料，零跑汽车是我国目前唯一一家具有全域自主研发能力的新兴电动汽车公司，也是我国垂直整合程度最高的新兴电动汽车公司，实现了智能电动汽车所有核心系统和电子部件的自主研发设计与生产制造。

研发支出方面，于2019年、2020年、2021年及截至2022年3月31日止三个月，零跑汽车的研发开支分别为3.58亿元、2.89亿元、7.40亿元和2.43亿元，同期研发开支分别占总收益的306.4%、45.8%、23.6%及12.2%。

若仅以2021年作为对比，“蔚小理”三家的研发投入分别为45.92亿元、41.14亿元和32.90亿元，特斯拉更是重金投入25.91亿美元（约合人民币179.63亿元）。零跑汽车在研发投入绝对值上和“蔚小理”三家以及特斯拉仍存在差距。

本次申请港股首发上市，零跑汽车计划的募资净额中有40%将用于公司研发，各25%将用于提升生产能力、扩大销售及服务网络并增强品牌知名度两方面，另有10%用于营运资金及一般公司用途。

零跑汽车将何时开启全球发售，银柿财经记者持续关注。

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