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世界快消息!红利因子翻身了吗?
2022-09-12 19:48:19 来源:雪球 编辑:

#老司基硬核测评#


(资料图片)

这次雪球的命题作文给出了11只红利基金。其中中欧、融通是主动型的,长盛是量化型的,创金合信、万家、华宝、泰达、南方、财通、景顺长城都是指数型的,西部利得是指数增强型的。

和沪深300指数比较,11只红利基金今年(截止到9月9日)平均上涨1.19%,同期93只红利基金(剔除了C类等衍生基金,只是简单的取名字里带“红利“两个字的基金)平均下跌6.71%,沪深300指数下跌17.14%;2021年11只红利基金平均上涨17.88%,同期93只红利基金平均上涨10.37%,沪深300指数下跌5.20%;2020年11只红利基金平均上涨17.35%,同期93只红利基金平均上涨35.20%,沪深300指数平均上涨27.21%;2019年11只红利基金平均上涨28.87%,同期93只红利基金平均上涨33.78%,沪深300指数平均上涨36.07%;2018年11只红利基金平均下跌16.00%,同期93只红利基金平均下跌19.45%,沪深300指数平均下跌25.31%。

整体来说,这11只红利基金在2021、2022年跑赢了沪深300指数和93只红利平均,2019、2020年两年成长股大年跑输沪深300指数和 93只红利平均,但在2018年熊市又跑赢了沪深300指数和93只红利平均。而这93只红利基金的平均值,又在2018、2021、2022这三年跑赢沪深300指数,在2019、2020年跑输沪深300指数。呈现出指数大年跑输,小年跑赢的规律。

再分年度看,今年11只红利基金,最差的财通中证香港红利等权指数亏7.49%,也大幅度跑赢了沪深300指数,而且11只基金种有6只正收益,5只负收益,正收益比例超过50%,最出色的西部利得国企红利指数增强,净值今年增长了17.80%。今年的表现整体亮眼,再看持仓,西部利得重仓了陕煤等煤炭股和江苏银行等银行股,业绩出色也是意料之中的。

2021年11家红利基金除了财通中证香港红利等权指数跌5.54%外,其他10家均是正收益,,其中创金合信、万家、华宝、泰达、中欧、长盛等6家公司的红利基金收益率都是在20%以上的,以涨幅最高的中欧红利优享混合为例,2021年重仓持有的养元饮品、梅花生物、承德露露、元祖股份等食品类的股票表现良好。

在2020年泰达、南方两家基金无数据,财通、景顺长城两只基金当年负收益主要和跟踪的指数涉及港股表现有关。剔除后余下7家红利基金平均上涨25.06%,不过还是弱于93家红利基金的平均值和当年的沪深300指数。

2019年只有7家红利公司有数据,平均增长29.87%略弱于93家红利基金和沪深300指数。

到了2018年,只有3家红利基金了,平均表现-16.00%强于93家红利基金平均和沪深300指数。

我是这样理解的,这11家红利基金的“含红量“相对足,所以在沪深300指数负收益率的2018、2021、2022这三年不仅跑赢了沪深300指数,而且跑赢了93只红利基金的平均值;而在2019、2020这两年宽基指数的大年时,就跑不过沪深300和93只红利基金的平均值了。红利因子本质上也是一种价值因子,2018、2021、2022可以说是价值年,2019、2020可以说是成长年,11只红利基金的跑赢跑输也折射出这一特点。

从个基来看,成立于2009年时间最长的长盛良好红利相对表现出色,2019年起累计收益率128.43%,是同期有数据的7只红利基金中表现最好的一只,另外西部利得、创金合信、万家、华宝都是从2019年起连续4年正收益。可惜像长盛这样有10年以上历史的红利基金不多,甚至完整经历过2018年大熊市的红利基金在11只红利基金中也只有万家、华宝、长盛3家。

即使这样,在成长大年里不要选择红利基金,在价值大年里把红利基金作为基金的一个备选,这是我们这次测试11只红利基金得到的一点启发,难的是事先我们怎么判别将来时成长风格还是价值风格?

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