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智通财经APPP获悉,贝莱德表示,它现在更青睐短期市政债券,以此作为抵御利率上升和美联储鹰派立场的一种方式。
2022年,在4万亿美元的市政债券市场上,短期债券一直是表现最好的类别之一,因为利率上升导致较长期债券亏损严重。
数据显示,1年期市政债券指数自1月份以来下跌了约1.6%,表现优于市场基准指数和长期债券指数,后者分别下跌了9.7%和16.7%。
贝莱德分析师团队发布的报告称,“我们已将市政头寸转向短期立场,并增加了现金余额。”“我们青睐收益率曲线的中间部分,以实现收益最大化,同时避免重大的期限风险,并瞄准具有防御性结构的债券。”
对于市政债券来说,秋季传统上是一个艰难的时期,部分原因是在夏季的沉寂之后,这个时候新债券的销售往往会回升。而不断上升的利率可能会给这一资产类别带来更大的压力。
贝莱德称,“由于季节性趋势通常变得不那么有利,我们有理由采取更加防御性的立场。”
市政债券市场的需求通常会因年中本金和利息支付的增加而增加,投资者会将本金和利息支付重新引入市场。但到了9月份,这些支付往往会下降。CreditSights Inc.估计,9月份市政债券市场本金和利息支付总额将约为310亿美元,低于前一个月的约550亿美元。
总体而言,市政债券市场正在经历几十年来最糟糕的一年,根据彭博社的数据,美国州和城市债券在9月份的平均回报率为-0.53%,是过去六年来表现最差的一个月。
因此,贝莱德更青睐整体质量较高的债券,对非投资级债券的配置为中性。
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