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受欧洲能源危机对供给端影响，以及国内饲料需求回暖的刺激，维生素需求向好，机构看好后续维生素行业表现。

花园生物属于维生素D3行业龙头企业，公司维生素D3业务板块全产业链一体化优势明显，以维生素D3产品为基础：上游原材料方面发展胆固醇、精制羊毛脂，逐步介入化妆品原材料领域；下游应用方面进入25-羟基维生素D3、活性维生素D3系列药物，进入医药保健品领域。

公司上半年实现营业收入超8亿元，较上年同期增加50.31%；实现归母净利润2.97亿元。报告期内，花园药业两个主要产品缬沙坦氨氯地平片（I）、多索茶碱注射液集采到期，陆续展开接续工作，成功中选十三省（区、市、兵团）药品联盟采购。花园营养维生素D3相关产品生产稳定，工艺不断优化，产品得到了客户的认可，并与帝斯曼就7-脱氢胆固醇产品签订了为期15年的《采购协议》。金西科技园项目已投产。

从中长期来看，公司金西科技园羊毛脂胆固醇相关项目达产后将具备年产1200吨羊毛脂胆固醇的生产能力。新产能一方面用于服务VD3产品市场，另一面还将拓展包括饲料级胆固醇（主要是虾饲料）等领域。有望打开公司成长空间。

从研发投入情况来看，2018年、2019年、2020年、2021年公司研发支出合计分别为0.31亿元、0.43亿元、0.3亿元、0.69亿元，今年上半年公司研发支出合计超3000万，公司研发投入持续提升。公司维生素D3生产工艺、NF级胆固醇生产工艺、25-羟基维生素D3生产工艺，均处于国内或国际领先水平。

从北上资金情况来看，花园生物获北上资金连续3日逆市加仓157.64万股，北上资金目前持股1650.73万股，占流通股本比例3.04%。

从机构一致预测上涨空间来看，有6家机构给出评级，一致预测2022年、2023年、2024年净利润增长率分别为10.42%、33.16%、29.29%。

财通证券表示，公司施行“一纵一横”发展新战略，横向拓宽维生素领域的布局，纵向推动全活性VD3项目的产业化落地，同时随着在饲料添加剂中用25-羟基VD3替代VD3，渗透率的提升以及公司金西科技园产能逐步释放，公司业绩有望快速增长。

关键词： 花园生物 行业发展