近期,A股市场投资情绪回暖,医药板块政策边际改善明显,中药、化学制药等医药相关题材表现强势,光伏、储能等赛道股表现也较为活跃。有券商认为,以计算机、军工、医药为代表的行业个股,且当前存在边际变化的低位成长股,其配置价值已经凸显。
兴业证券:
三行业成长股或成“新战场”
(资料图片仅供参考)
近期,计算机、军工、医药三大行业迎来利好政策密集催化,信创、军工领域政策支持加码,医药方面政策边际向好。基于估值、持仓、拥挤度、资金、政策五大维度的分析,以计算机、军工、医药为代表的低位成长股存在配置价值。信创方面,“数字中国”建设战略得到进一步深化,相关政策推进将带来产业不断孵化和格局重塑。国家战略中“2+8+N”的生态也将向“N”不断扩展,信创产品全面应用至消费市场,在电信、交通、电力、石油等行业的渗透率有望得到加速提升。
具体来看,一、信创进程不断推进下,中国IT产业从基础硬件-基础软件-行业应用软件等领域迎来科技自立浪潮。二、军工方面,国防及军队现代化建设预计加快推进,国防科技、武器装备、航空航天等领域高景气有望长期持续。三、医药方面,近期医药板块政策边际宽松信号频现。从骨科脊柱类耗材集采落地,集采方案与降价幅度相对温和,到医疗创新器械暂不纳入带量采购,再到财政贴息贷款更新改造医疗设备,随着医保控费走向精细化,政策端担忧情绪有望迎来缓和。
估值方面,计算机、军工、医药估值均已处于历年低位;持仓方面,主动偏股基金在计算机、医药生物行业的仓位水平已经处于历年底部;拥挤度方面,计算机、军工、医药拥挤度已回到低位;资金方面,计算机、军工、医药主力资金均已出现净流入拐点;政策方面,近期这三大行业迎来利好政策密集催化,信创、军工领域政策支持加码,医药方面政策边际向好,政策催化有望支撑“信军医”的预期进一步改善。
市场方面,计算机、军工、医药短期仍有上行动力,中期有望持续受益于预期改善下的基金仓位回补和估值修复。
长江证券:
反弹幅度及持续性或较强
从估值状态、基本面预期来看,市场已接近底部区域,应积极布局参与。风格上,短期,历年上过去纯跌风险偏好的市场来看,一般企稳时,先启动的都是偏交易逻辑的“超跌反弹”;中期,四季度仍需围绕风格再平衡。行业配置关注油运、农化、地产、家电,在新兴产业反面关注军工、半导体及新能源中上游。
9月社融数据来看,信用端短期有所企稳,M2同比增速则小幅回落,剩余流动性初现拐点。在四季度较弱经济状态下,金融市场流动性预期依然不会发生变化。
短期来看,一般市场企稳时,先启动的都是偏交易逻辑的“超跌反弹”;中期来看,四季度仍需围绕风格再平衡。
过去的一周,市场逐渐回暖。基于历年研究情况,在反弹初期,“超跌反弹”或是市场主线。一、企业经营预期边际好转,消费预期仍处于低位。A股市场的盈利预测仍小幅下修,但下修幅度已经边际好转。当前市场的经济预期和风险偏好开始调整,后续或迎来一轮“超跌反弹”行情。二、经济预期及风险偏好改善下,市场行情多为“超跌反弹”。市场底部反弹主要分为两个阶段:“超跌反弹”阶段和“景气验证下结构分化”,其中“超跌反弹”持续时间约为一个月。
针对当前“超跌反弹”的进一步行业配置有两种思路:盈利预期调整视角和交易结构视角。盈利预期上调并且9月以来跌幅下行的行业,本轮“超跌反弹”行情或较好。主要行业包括:通用设备、半导体设备及材料、医疗仪器及CXO等。交易结构视角下,超大单净流入情况较好的行业,反弹幅度及持续性或较强。
中原证券:
四季度复苏中枢有望抬升
9月,国内CPI同比增长2.8%,PPI同比增长0.9%,通胀压力整体平稳。上周,经济高频动能略有回落,结构层面上游开工有所下滑,汽车开工与供应链持续改善。
四季度进入政策密集发力期,基建作为主要抓手或延续上扬趋势,地产行业伴随政策进一步边际改善。当前社融数据增长较为强劲,预计伴随宽信用政策与楼市政策并举,信用环境或进一步改善,四季度增速中枢有望上行。
短期市场有望企稳回升,重点布局预期改善的超跌板块。全A市场估值逼近4月低点水平,中长期配置价值再次显现。短期积极因素增多,包括经济企稳回升,通胀温和,地产和市场政策积极,中长期企业信贷开始回升。因此,市场安全边际已经较高,当前可以再次考虑中长期布局的机会。短期市场建议关注医药、计算机、非银等预期改善的超跌板块。
记者 张曌
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