我的持仓近期是冰火两重天，医疗器械红红火火，我觉得不够便宜和诱人了，就做了小仓位减持。

仓位更重的白酒，连续下跌，引得我想加仓。但我重仓的白酒票又是有高成长预期的，杀逻辑的时候就会比较难看。碰到预期中拉胯的23季报，跌的幅度让我觉得还比较温和可接受。

倒是这周几家白酒龙头，甚至股王茅台跌得让我有点意外。断崖下跌的态势，估计是最近软妹碧贬值，外资抛售造成一定程度踩踏，主要是市场情绪的波动。

(资料图)

我去‘酒价参考’翻看了一下，是有部分规格的茅台产品有小幅度的下跌。但相比参考售价3K左右来说，十天八天跌20或30，我觉还好吧，就算这周多出现了几次波动，但其实并没有多大的跌幅。

比如今天看到的飞天22年整箱价格是3010，10月6日的价格3040，9月30日的价格3050；今天的飞天22年散瓶还在2715，而国庆期间，10月6日的价格2720，9月30日的价格2740。很明显那个跌的幅度相比股价来说，我觉股价肯定是过度反应了。也可能吧，有人是抱着过于美好的茅台稳健的预期，市场上酒价的小幅波动就把那些人吓到了。

我在一个股票投研的高手群，其中有粉丝上万的大V去年就在说，茅台会有大级别的调整，他估计会跌破800-1000的区间，或者五粮液PE调整接近各位数，然后白酒整体见大底。给出的主要理由是，16至21年，不少白酒有30-50倍的涨幅，历史上与之媲美的版块只有有色。这样画线我可不敢苟同。

有人觉得还要腰斩太吓人；有人说，没有多可怕，比中丐温和多了；也有看好白酒的大V觉得跌得不够多，行业本身比较坚挺；顺着他这话，就有人解读还要补跌，因为估值高，基金应对下跌大势时的赎回被动减仓，我感觉有点“为赋新词强说愁”了。

我觉得名优白酒上市公司，总体虽然分红率不算太高，但也拿得出手了，看现金流，赚到的明显是真钱。前期有点泡沫很正常，泡沫下面我觉还是很有料的。现在我觉得泡沫去的差不多了。16年的低点完全不可能回去了。有人猜我是被埋了，我承认是浅套了，难免屁股指挥脑袋。但我也有我的理由，认不认可咱可以先聊聊。

我没说，但我内心是希望白酒再跌10~20%，我好继续加大仓位。我个人估计茅台跌破1500的概率不是很大，但仍然有可能，也许是3~4成吧；跌破1400，有2~3成的可能性；跌破1300，也许有1-2成。最后这个已经是我最悲观预期了。真打脸的话，我会想办法搞钱加仓。

考虑到国内经济态势基本可以算弱复苏，国内通胀可控，米国持续加息，国外更加糟糕，国内外股市很可能分道扬镳。看国内的房地产国企龙头都企稳了，国家又持续出手了一些救市办法和策略。国内货币政策是相对宽松的，流动性较宽裕，A股并没有多大的可能持续下跌很久或很大幅度。

我有个对大盘和对上证指数的基本判断，是我们肯定不会永远在3000点上不去。也许就这一两年，上证指数也许将永远跨过3000点，不会再回踩了。非要给个理由，就是现在欧洲去工业化将可能持续，中美都受益。再有，是我国的新能源汽车行业，明显在超越传统日德等传统强国，带着巨大的产业链一起升级。这两点都有助我们跨过中等收入陷阱。

有人说，白酒更多是基金抱团搞上去的，这话不算很对，但也不全错。我就想，优质上市公司其实是比较稀缺的，而名优白酒上市公司是有比较多优质标的的。无论是险资，外资，社保，还是公私募基金，不去买优质公司共同成长，难道非要去新能源等赛道里面去蒙未来吗？人太多的地方可能有踩踏风险哦，现在白酒相对冷清了，我觉得算好事。

白酒成长性相对主赛道来说可能稍弱，但护城河较稳固，即使是23线的名酒，在用户的心智里都拥有独特的定位。考虑到现在的流量成本，行业外的大资金再打造出一个名酒品牌，可以说难上加难。前些年就有名企如联想，娃哈哈，投入重金后，弑羽而归。

还有朋友说，有经销商既屯酒，又炒酒的股票。这种事可能百亿以下市值的小公司有效果，大的名酒上市公司，不光体量巨大不好控盘，人家可是有一系列手段，管控经销商库存的。什么电子扫码，精准定位，各种先进技术和系统都有。据近期的行业调研显示，名酒上市公司的渠道库存大多数属于良性，总体大约2~3月，厂家控货挺价操作娴熟。

对名酒上市公司来说，有些人害怕的渠道库存崩塌，我相信不会来的了。因为1314年的白酒寒冬，及其附带的渠道库存崩塌，给整个行业都是足够深刻的教训，没有人会愿意再来一次。

现在有传经销商库存太多卖不掉的，我估计说的是杂牌酒吧，特别是茅台镇的。时不时，我就看到有微信微商的超便宜酱酒广告。前两年趁着酱酒热潮，有人捞到快钱了，现在还在玩想脱手估计不易了，但是他们能影响谁啊，茅台吗？不可能的啊。 名优白酒的护城河，可是综合立体的，既有口味口感的，又有地域和用户心智的，还有渠道的，更有营销广告流量门槛，别说还要有什么古代窖池了，谁来突破都太难太难了。

现在有越来越多朋友和资金认识到白酒名企的好处，现金流优秀，提价能力强，库存能升值，低烈度竟争，高毛利，高净利，大额快销品，甚至奢侈品，很少需要研发，行业韧性强，怎么看都是太太优秀了。大多数大股东是国企，是有比较稳定预期的，更没有造假的必要。

我觉白酒名企的股票，现在大多数估值合理偏低，适合长期持有。特别是有几只成长速度较快的好票，更是诱人。几个季度业绩波动，我觉不用太在意，做好甄别既可。特别是疫情终将过去，看上海机场的月线都在不断抬高，那还没有扭亏呢，更优秀的白酒有啥好担心嘛。我反正自己拿着是可以放心安睡的。

今天太晚了，先写这么多吧。

本文是个人投资思考与记录，难免有各种局限性。文中所提个股，都是自己吓想虾玩。投资有风险，入市需谨慎。赚钱不容易，亏钱很容易。切记独立思考，共勉。

祝开心！ 祝发财！

#白酒股永远滴神##白酒股终于跌了##白酒股狂欢继续#

$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$$酒鬼酒(SZ000799)$

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