11月28日，证监会出台5条措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等，标志着支持房企融资的“第三支箭”正式落地。

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次日，三家企业迅速“吃螃蟹”。

11月29日晚间，新疆北新路桥集团股份有限公司（北新路桥，002307）公告称，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司项目建设和日常经营。本次非公开发行拟发行的股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行数量以中国证券监督管理委员会核准的发行数量为准。本次非公开发行股票事项不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

湖北福星科技股份有限公司（福星股份，000926）、上海世茂股份有限公司（世茂股份，600823）紧随其后，在同日晚间发布了类似公告。

三家公司均提醒道，本次非公开发行股票事项的相关方案正在筹划阶段，仍存在不确定性。

业内认为，相对信贷、债券而言，房企融资“第三支箭”的效果更为明显。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，由于信贷、债券需满足银行贷款的风控要求、公开市场发债的企业财务指标要求以及相应的抵押、担保和反担保措施，能够满足这些条件或能够提供相应增信措施的企业比较少，限制了第一支箭和第二支箭的落地空间，造成了政策实际落地“雷声大、雨点小”的现象。

柏文喜指出，从目前第一和二支箭落地执行所覆盖的企业来看，几乎都是国央企或优质民企，未涉及出险房企，只有第三只箭可能会涉及这些出险房企。

“第三只箭实在得多，从股权层面强化房企的核心资本，从而改善资产结构和流动性基本面，再发挥杠杆效应和推动同业并购，实际效果就很快产生了。”柏文喜如是说。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水也认为，“监管部门允许上市房企再融资”非常及时，开辟了房企新的融资渠道，“上市房企再融资将补充房企的流动性，缓解偿债压力。由于是权益类融资，会优化资本结构，也将改善房企资产负债表。”

刘水预计，上市房企尤其是部分未出险民营房企将是再融资的主力，未来一段时间或将迎来上市房企再融资高潮。初期由于政策效应，投资者会更多关注，随着消息面的消化及市场变化，投资者会趋于理性。

他进一步指出，投资者结构上，主要是建筑企业及其他房地产上下游企业、优质稳健的房企及国资企业。

一方面，“证监会5项措施”提到，建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合，表明政策支持房地产行业上下游整合，或有上下游企业购买房企股份。另一方面，近期各大商业银行与房企签署授信协议，也多是优质稳健房企，融资范围涉及并购贷款等，这些优质房企也是潜在投资者。此外，国企拥有资金优势，也是潜在投资者。

柏文喜还表示，除救市政策之外，出险房企还是要通过重组债务，并借机引入战略投资者和金融股权融资，从而优化资产结构和恢复自身流动性；同时通过强力促销，在改善现金流的基础上推动债权融资，让企业运营逐步恢复正常来实现自救。

关键词： 世茂股份