近期，卓佳与君合律师事务所联合发布《中国外资私募股权基金市场准入及运营指南2022》，解读外资私募股权基金在中国市场环境下的发展、相关监管法规，通过分享运营实践经验，为外资私募股权基金在中国的设立及运营提供建议。

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卓佳集团成立于2000年，总部位于中国香港，目前在全球22个国家和地区设立了分支机构，相关核心业务包括公司治理、财务会计、税务咨询、基金服务、跨境投资等。

外资PE呈现三大特征

报告称，私募股权投资市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，已经走过30余年的发展，具有一定规模。2018年以后，随着资管新规的逐步落地，中国私募股权基金运作规模增速有所下降，进入“质升”阶段，并向着规范化、体系化的方向稳步迈进。

报告同时表示，作为中国私募股权基金市场的重要组成部分，近年来外资私募股权基金在中国的发展呈现三大特点：一是外资私募基金募集速度与规模有所下降，但总体保持相对稳定；二是对华投资有所上升，更注重优质类中后期资产配置；三是有限合伙人机构化与管理人头部化更趋明显。

尽管受到新冠肺炎疫情和全球不确定性的影响，中国的私募股权行业仍在持续增长。随着营商环境的改善、金融业持续开放，以及中国经济在疫情后展示的强大韧性，近年来，外资私募对中国市场投资信心增强，投资渠道也逐渐拓宽。

据私募通数据，截至2022年上半年，成立外资私募股权基金共计801只，含合资类型259只；基金目标规模合计约为3139.50亿美元，其中，合资部分目标规模约为830.65亿美元。外资资管机构已成为中国资本市场重要的参与者。

从行业来看，生物技术/医疗健康、IT业以及互联网是外资私募股权基金过去10年在华投资占比最高的3个行业。近些年，随着国内对半导体行业的重视，外资对于国内半导体行业的投资在快速增加。

外资PE愈加关注合规要求

报告指出，外资私募基金除关注业绩的持续性与稳定性外，还应构建完整的公司治理体系和合规风控机制，以应对不断演变的合规要求。

在新的监管与发展形势下，如何规范、有序、合理在中国投资运作，也应成为外资私募基金的重要关注点。从外资私募基金的运作管理来看，针对外资私募基金的监管则呈现出体系化、标准化与针对性的特点。

中基协公示的信息显示，截至11月3日，已有2442家私募机构因违规行为被中基协注销，今年以来被中基协注销的私募机构数量超过552家，注销原因包括失联未主动联系、期限届满未提交专项法律意见书、不能持续符合管理人登记要求等。

报告指出，私募机构关注业绩的持续性与稳定性外，应构建完整的公司治理体系和合规风控机制，以应对不断演变的合规要求。在新的监管与发展形势下，如何组织外资私募基金规范、有序、合理在华投资运作，也成为外资私募基金的重要关注点。

卓佳集团行政总裁Kim Jenkins表示，中国资本市场目前已经是全球第二大资本市场，是全球各国投资者配置资产的重要渠道之一。中国正逐步地、渐进地推动资本市场开放，越来越多的境外机构投资者有充足的途径进入中国资本市场，在华业务范围也不断扩大。依靠庞大的经济体系与市场潜力，中国私募基金市场也将继续成为外资私募投资基金的重要关注领域。在国外设立业务、开展国际运营远比想象中复杂，外资资管机构必须提前规划。”

“除了关注业绩的持续性与稳定性，外资私募基金管理人还需应对不断演变的合规要求、繁琐的中后台运营等挑战与激烈的本地竞争。“卓佳大中华区首席执行官张海亮表示，随着国内投资者对专业能力、投资策略与服务体系的要求越来越高，私募基金管理人应着眼长远发展，提升专业投资与风险控制能力、运营效率及合规水平。”

君合律师事务所合伙人谢青表示，外资私募股权基金积极布局中国体现了外资对中国市场的信心和长期承诺。外资基金的蓬勃发展有助于尽快形成一整套高效运作的生态系统，全方位服务于中国资本市场。尽管曾经历政策变化和面临市场风险及不确定性，外资私募股权基金终将伴随中国资本市场的进一步发展行稳致远。

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