智通财经APP获悉,Edward Jones的高级投资策略师Mona Mahajan表示,不要指望2023年股市波动会消失。Mahajan建议关注防御性价值股,不过,明年晚些时候股市可能会好转,届时交易员们将期待通胀下降和经济企稳。
Mahajan在最近的采访中对市场关注的几个问题进行了回答。
问题:美联储最近释放了什么信号?这对市场意味着什么?
(资料图片仅供参考)
Mahajan:根据鲍威尔的讲话和点阵图所显示的情况,美联储还没有结束加息。显然,美联储正在朝着点阵图显示的最终利率5.1%前进。目前,美国基准利率已经在4.5%左右了。因此,5%-5.25%的利率区间可能意味着再加息两到三次,每次25个基点。这与市场在12月议息会议前的预期相差不大。但考虑到上周二公布的CPI数据走软,一些人预计最终利率可能会接近4.75%-5%。
那么,降息何时到来?根据点阵图和一系列经济预测,美联储2023年不会降息,但有可能在2024年开始降息。鲍威尔等美联储官员看到商品通胀正在下降,房地产价格也将会下降,但所谓的非住房核心服务通胀没有太大进展。想要通胀下降,需要看到劳动力市场疲软,工资增长也开始放缓。
问题:明年股市是否又迎来惨淡的一年?
Mahajan:我们认为,经济疲软将在明年上半年显现出来。请记住,在不到12个月的时间里,美联储将收紧近500个基点。因此,我们还没有看到这些政策的全部影响,可能会存在滞后影响。所以2023年上半年,会有一段时间的疲软期。这不仅仅是经济疲软,盈利预估也将继续走低,市场波动可能再度出现,这意味着我们仍倾向防御性价值股。
不过,股市可能将一如既往地具有前瞻性。即使我们正处于经济低迷和衰退中,但从历史的角度来看,市场可能在衰退结束前三到六个月就开始反弹或复苏。这可能是即将到来的经济衰退中最不为人知的秘密。我们都知道美联储加息将对未来更广泛的经济产生什么影响。所以市场很快就会开始向前看。我们可能会看到,明年下半年通胀好转,且经济正在企稳,事实上,美联储可能不会真正实施降息,但可能会开始发出降息的信号,因为在某种程度上,他们不需要这么严格。
问题:投资者应该如何应对?
Mahajan:美国经济将出现“U”型复苏而不是我们之前看到的“V”型复苏。例如,在2020年,由于疫情,我们经历了非常严重的衰退,但随后迅速反弹,因为美联储能够介入,我们看到市场在三个月左右的时间内复苏。而这一次将是渐进式复苏,部分原因是美联储不打算转向。他们可能至少在未来几个月里会暂停加息。未来几个月出现的任何市场波动,都可能是调整投资组合的机会。
随着市场复苏,高质量增长股、周期性股、小盘股可能是更好的选择。债券也正在迎来买入时机。
此外,熊市平均持续15个月左右,下跌25%-35%。但从历史上看,好消息是,第一,每一个熊市都结束了,第二,紧随其后的是一个更长、更强的牛市。牛市平均持续3.8年,涨幅167%。
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