近日,嘉实双利债券(A类:016797;C类:016798)公开发行,拟由嘉实多策略解决方案战队基金经理高群山掌舵,这是嘉实基金抓住当下市场低位推出的股债均衡配置的“固收+”新作。据了解,嘉实双利债券注重资产配置的均衡,不会在某一类资产过分倾斜,更多是遵从自上而下与自下而上相结合的资产配置思路,寻求防守与进攻之间的均衡。

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债市回归合理估值,看好权益市场明年机会

嘉实基金此时布局这只“固收+”新品,高群山认为正当其时。高群山指出,11月以来,市场的多个正面因素催化了做多情绪。防疫政策优化和地产政策调整,让经济预期变得乐观,海外美联储透露鸽派信号,也缓解了海外流动性压力。近期央行的降准保证了充足的流动性,债券市场调整的压力相对边际放缓,缓解了一部分赎回压力。

高群山表示,前期的冲击市场已完成消化。目前,整个债券信用债的利差尚未回到中位数水平,随着市场抛售后,债券市场的估值已经回归到与基本面匹配的程度,具有一定配置价值。现实比较弱、预期波动较大的情况下,债券市场将会进入到低利率、宽幅震荡的状态。

而从股票市场的角度来看,股票市场经过前期的压制,市场风险偏好正逐渐改善,其他压制因素也将逐渐接触,“权益的估值相对于债券来讲是具有吸引力的,我对明年权益市场相对来说是偏乐观一些。”高群山表示。

股票方面更多是从自下而上的视角,高群山将通过三大选股策略,在板块轮动中寻找优质的个股。第一,选择成熟行业的上市公司,把这类估值相对平稳的行业作为权益资产的底仓配置,第二,选择高景气度细分赛道的高成长企业,来挖掘这些高成长性企业的超额回报,第三,逆向策略,通过发现具有高价值但暂时受压制的个股,来等待反转的时机。同时,在投资过程中,根据宏观和市场估值的具体情况来灵活调整不同策略的比重。此外,转债方面,根据宏观和估值情况选择低、中、高风险的转债并针对性投资。

基石固收平台护航,多策略解决方案战队稳中求进

除了正在发行的嘉实双利债券,高群山还管理着嘉实多利收益债券、嘉实稳福混合等“固收+”产品,业绩表现也都不俗。三季报显示,嘉实多利收益债券近6个月净值增长率为3.98%,同期业绩比较增长率为-0.19%,嘉实稳福A近6个月0.45%,同期业绩比较基准收益率为0.03%,在复杂市场环境中均取得了稳健的可观收益。

公开资料显示,高群山是市场上少有的拥有360°视角的全天候选手,有着13年国内资本市场工作经验及6年投资经验,从德国哥廷根大学经济学博士毕业后,从研究员做起,曾任职多家大型券商公司首席分析师,多次获得新财富、水晶球和金牛分析师荣誉。

在高群山看来,“固收+”基金的重点是做到攻防有度,这需要一个自上而下和自下而上相匹配的投资理念。首先整体层面上,要考虑宏观环境,包括流动性情况、市场所处阶段等等,来对比股债之间配置的性价比,确定股债比例关系。其次债券市场上,要根据宏观环境、流动性情况,来确定整个组合的久期;权益市场上,要确定配置的行业、布局的方向,以及具体的标的等。

“固收+”产品可攻可守的特点背后是其股债兼修,这也对基金经理及其团队实力,乃至基金公司的业务平台等都有更高的要求。据了解,此次新发行的嘉实双利债券基金经理高群山来自多策略解决方案战队。该战队的核心投资理念是追求低波动及绝对收益,较为重视偏低风险偏好投资者的产品持有感受,因此,在资产配置方面较为注重寻求防守性与进攻性的均衡,如组合层面股债均衡,行业及风格赛道之间的均衡,逆向投资与高景气度标的均衡,在追求本金安全的基础上构建增强策略,投研团队主动控制组合波动的能力较强。

多策略解决方案战队只是嘉实基金固收多元化优势战队其中之一。近年来,嘉实基金“基石固收”体系持续提速升级,形成了以货币、短债、纯债与“固收+”为主线的固收业务图谱,同时, 嘉实基金充分发挥基石固收平台优势,布局了“固收+”解决方案、固收增强、多策略解决方案三大策略风格投资战队,以多策略模式为矛、特色风控模型为盾,打造了多层次的“固收+”产品体系。

如今,依托于强大的投研体系和夯实的基石固收平台,嘉实基金在“固收+”赛道发挥多策略、多资产的能力优势,全面为“固收+”产品保驾护航,持续丰富“固收+”精品货架,以满足不同客户对绝对收益和高弹性回报的需求,力争为投资者打造真正让“+”靠得住的投资体验。

注:数据来源于定期报告,嘉实多利收益A成立于2020年11月28日,2017、2018、2019、2020、2021年净值增长率分别为3.57%、-1.85%、7.13%、7.99%、11.75%,同期业绩比较基准收益率分别为0.94%、5.73%、7.36%、3.74%、1.66%。历任基金经理:王茜(2011.03.23-2020.11.28)、王汉博(2020.11.28-2022.06.23)、高群山(2022.07.19至今)、韩同利(2022.06.23至今)、罗伟卿(2020.11.28至今)。

嘉实稳福A成立于2020年5月9日,2020.5.9-2020年末、2021年净值增长率分别为7.59%、9.48%;同期业绩比较基准收益率分别为4.64%、3.69%。历任基金经理:轩璇(2020.05.09-2022.02.22)、董福焱(2020.05.21-2022.09.22)、韩同利(2022.09.22至今)、高群山(2022.09.22至今、罗伟卿(2022.09.22至今)。

本文来源：财经报道网

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