股债平衡继续-每日热文
2022-12-25 18:39:12 来源:雪球 编辑:


(资料图片)

今天我们继续讨论沪深300的股债平衡,我们找出所有沪深300指数。

在100多只各类沪深300基金,包括增强基金中,我们用这样一个条件来选择,就是这只基金每年的增长率必须跑赢当年所有300基金的中位数。结果使得我大吃一惊,因为从2018年开始到2022年12月23日,满5年数据的22只带着“增强”两个字的基金全部不满足条件。反而是2只300LOF基金满足了条件:鹏华300LOF(160615)和长盛沪深300LOF(160807),其中鹏华300LOF还是从2016年开始连续8年每年都战胜了中位数,我们就选鹏华300LOF作为300的代表。

债基对正收益更加敏感,我们从4177只债券基金中满足连续12年均是正收益的这个条件中,只找到了3只债基:嘉实超短债债券C(070009)、富国汇利定开(161014)、招商信用添利LOF(161713),按理说债券基金保持正收益的难度并不大,但结果连1%都不到。其中除了嘉实的是纯短债外,其他两只都是混合型的,说明好的基金即使混合型的风险也不一定比纯债基金大。

我们再把这5年来的股债平衡做一个计算,发现鹏华300LOF还真不错,5年累计不仅战胜了沪深300指数,还战胜了300的全收益指数。不过和3个债券基金的组合相比,还是差了一点,债基组合5年高达24.35%。最惊喜的是,经过年度的债平衡,累计收益率27.32%竟然战胜了鹏华300的20.18%和债基组合的24.35%。

我们再回顾一下前几天的场内组合(数据已经更新到上周五最新的):

这两个方案各有千秋。从累计收益来看,还是场内组合高很多,主要是低价转债的惊艳表现导致的,但从回撤来看,还是场外组合低一点。

我们可以简单的计算一下两个组合的相关度,场内组合的相关度是31.53%,而场外组合的相关度是-2.25%。一个还是正相关,一个是负相关,当然负相关的效果会更好一点。

不过整体来说,再最近几年这样的震荡市中,可转债即使是最保守的低价策略的可转债的表现都是很好的。当然如果出现连续几年的大牛市就另当别论了,不过我估计这种可能性即使在未来几年都基本上不可能。

我从前天开始发烧,昨天最高到39度,开始咳嗽,心跳到100多,不过不厉害。今天体温已经正常,血氧度98,心跳恢复到80。我应该算是症状轻的,谢谢大家的关心!

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