本文来源：时代财经 作者：王言

股价大涨后，“烤鸭第一股”全聚德（002186.SZ）的董事长却在最近宣布辞职。

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12月27日晚，全聚德发布公告称，董事会于12月26日收到董事长白凡的辞职报告。白凡因工作安排，申请辞去公司董事、董事长、董事会战略委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。在新任董事长选举产生前，公司将由董事卢长才代为履行董事长职责，主持董事会工作。

同时，全聚德还收到了副总经理陆伟的辞职申请，辞职原因同样是“工作变动”。辞职后，陆伟也不再担任全聚德及下属公司的任何职务。

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在白凡辞去全聚德董事长一职前，其履新岗位早已确定。12月23日，王府井（600859.SH）发布公告，白凡推选为该公司第十一届董事会董事长。

对于此次人士变动，时代财经分别以投资者的身份致电全聚德和王府井证券部，全聚德相关人士表示，此次人事变动后，公司即将召开股东大会，以确定新任董事长和副总经理的人选，具体消息以公司公告为准。而王府井方面则回复称，近期公司管理层的变动，是一次正常的换届选举，公司整体的经营战略不会有调整。

任职内未扭转全聚德颓势

公开资料显示，白凡此前曾先后担任北京首都旅游集团有限责任公司（下称“首旅集团”）党委常委、财务总监、副总经理，北京城乡商业（集团）股份有限公司党委副书记、董事、总经理等职务，现任首旅集团党委副书记、董事、总经理。2020年5月，白凡被选举为全聚德第八届董事会董事长。

白凡接手全聚德时正值疫情伊始，在其任期内，全聚德的业绩未能扭转自2018年来的下滑态势。

2020年，全聚德实现营收7.83亿元，同比下降49.99%，利润为亏损2.62亿元，出现了上市以来的首次亏损；2021年，全聚德实现营收9.48亿元，同比增长20.99%，亏损收窄至1.57亿元；2022年前三季度，全聚德业绩大幅下滑，营收5.64亿元，净利润则为亏损1.75亿元，同比分别下降22.31%和162.08%。

在低迷的业绩表现下，全聚德股价近2年来持续萎靡。不过，在白凡辞职前，全聚德因新开辟了白酒销售业务，股价大幅上涨，近10天累计涨幅接近80%。

广科咨询首席策略师沈萌告诉时代财经,，此次全聚德的人事调整与白凡任期内公司业绩的变化并没有直接的关系。他表示，国资监管部门针对国有企业上市公司负责人的考核并非单纯看业绩，还有更多因素，而全聚德的业绩表现在疫情爆发前也并不理想，董事长的变动只是一次普通的国资人事调动。

“王府井和全聚德都是首旅集团旗下的上市公司，作为首旅集团总经理，白凡担任旗下上市公司董事长只是国资体系内的一次人事履职，与其经营能力、经验、业绩基本没有关联性。”沈萌说。

全聚德管理层上一次出现较大范围的调整还是在6年前。2016年7月，全聚德董事长王志强、总经理邢颖、董事会秘书施炳丰、董事张冬梅等4名高管因工作变动原因向公司董事会申请辞职。同年8月，董事张敏也辞任。

这也被业内视为全聚德加速变革的开始。此后，全聚德聘任执掌东来顺10年的周延龙出任公司总经理。另外，在原董事长鲍民因达到法定退休年龄辞职后，全聚德又选举白凡为董事长。

在白凡和周延龙上任后，全聚德从经营策略、产品、服务等多方面着手变革，包括疫情期间在第三方平台上线外卖业务、将全部菜品价格下调10%至15%、取消门店服务费、布局预制菜等。不过，从近几年的业绩表现来看，这些调整似乎还未达到全聚德的预期。

1个王府井=5个全聚德

白凡履新的王府井，也在近期对管理层进行了调整。

12月23日，在白凡被选举为王府井董事长的同时，王府井还选举尚喜平为第十一届董事会副董事长，聘任其担任公司总裁，聘任周晴为公司常务副总裁，聘任杜建国、王健、任疆平、曾群、胡勇、王宇、祝捷为公司副总裁，聘任吴珺为公司财务总监。

上述王府井新任高管均有在首旅集团旗下企业任职的经历，如尚喜平历任北京东安市场科员、商品部副经理，北京长安商场办公室副主任、业务部部长，王府井常务副部长、长沙王府井总经理、王府井副总裁、常务副总裁等。

据公开信息，全聚德和王府井的实控人均为北京市人民政府国有资产监督管理委员会，第一大股东均为北京首都旅游集团有限责任公司。

资深零售专家王国平告诉时代财经，“通过此次人事变动，首旅集团直接对王府井进行管理，实现扁平化运作。另一方面，王府井免税业务板块得到更大重视，这有利于推动期免税业务快速落地以及从传统零售转型的进程。”

与全聚德相比，不论是营收规模，还是市值，王府井都要比前者高出不少。截至28日收盘，全聚德报19.01元/股，市值为58.64亿元，王府井报28.2元/股，市值为320.08亿元，后者市值是前者的5倍多。

和全聚德一样，王府井业绩近年来也深受疫情影响。往前追溯，2020年其营收从上年的268亿元下降至82.23亿元，降幅近70%，净利润由9.6亿元下滑至3.8亿元，降幅达59%；2021年，王府井业绩有所恢复，营收达到127.53亿元，同比增长10.55%，净利润13.4亿元，同比增长295.61%；今年前三季度，王府井营收为84.66亿元，同比减少11.65%，净利润4.15亿元，同比减少45.47%。

而随着传统百货业态式微，王府井也在尝试转型，它们多次提出将公司转型为涵盖百货、购物中心、奥特莱斯、超市、线上零售平台等多业态并举的零售公司的规划。

近年来，在接连关闭百货商场后，王府井多家购物中心相继落子。2020年，王府井贵州安顺购物中心、西宁大象城购物中心、贵阳玖福城购物中心和佛山紫薇港购物中心4家大型门店相继开业。2021年，王府井再添两家购物中心，分别是眉山王府井购物中心、成都王府井Discovery购物中心。

除了购物中心这一业态外，免税业务也被王府井寄予厚望。2020年6月，王府井取得免税品经营资质，成为国内第8家拥有免税牌照的企业。2022年10月，王府井获准在海南省万宁市经营离岛免税业务，王府井国际免税港拟于2023年1月开业。

不过，目前免税业务对王府井尚未有明显的收入贡献。财报显示，今年上半年，百货和购物中心业务为王府井贡献了大部分营收，占比分别为53.22%和19.83%。

王国平认为，王府井万宁免税项目将在2023年落地，免税业务有望迎来快速增长，对未来两年的营收贡献会不断加大。“万宁市免税政策放开后，拥有较多优质物业资源的王府井有望率先受益，并对整个免税格局产生较大影响。

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