出品：子弹财观

1月5日消息，近期医药领域上市公司华润三九发布了12月27日至12月30日投资者关系活动记录表，披露了其公司最新的经营情况。

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据华润三九公司董秘透露，他们公司在2022年前三季度比上半年的营收、利润增速都更快一些，目前来看公司第四季度营收、利润基本保持前三季度的态势。四季度通常是华润三九感冒类产品的销售旺季，12月份疫情开放之后，市场对于感冒及相关产品需求进一步增长。

华润三九的处方药业务受集采等影响表现相对弱一点。具体品类方面，CHC业务中核心品类增长较好，感冒、止咳类药物需求量较大、订单充足，但由于生产有一定周期，外加目前公司相关产品产能已饱和，所以12月份产品增长速度可能没有市场预期那么大。

据华润三九的财报显示，2022年前三季度，他们实现营收121.1亿元，同比增长7.53%，较今年上半年的营收增速6.82%要高，但还是远低于2021年前三季度的营收增速20.92%。

2022年前三季度的净利润为19.52亿元，同比增长11.17%，高于今年上半年4.16%的净利润增速。但去年同期他们的净利润增速是11.08%。

此外，华润三九2022年前三季度的毛利率也出现了下降，为54.78%，而2022年上半年是54.89%，2021年前三季度的毛利率是59.36%。毛利率下降的原因是华润三九的业务结构发生了变化，毛利率较高的处方药业务占比下降；抗感染业务毛利率集采前较高，受集采等政策影响毛利率明显下滑，国药业务毛利率由于饮片业务占比提升也出现一定下降。另外也存在原料药价格、成本上涨等因素对毛利率带来的影响。

截至2022年6月30日，华润三九的业务主要分为CHC（自我诊疗），营收占比为65.89%、处方药业务，营收占比为29.73%，此外还有包装印刷业务，营收占比为3.61%和零售行业业务，营收占比为0.69%。

为了加强在三七产业领域的布局，华润三九近期还完成了对另外一家A股上市公司昆药集团的股权收购，在华润三九董事长邱华伟的带领下，他们斥资29亿元买下了昆药集团28%的股份，成为其控股股东。

目前这一交易已经完成过户，而且昆药集团董事长汪思洋、董事裴蓉、杨庆军、胡振波等人已经向昆药董事会递交了书面辞职报告，在昆药的股东大会选举产生新的董事人选前，上述董事将继续履行董事职务。

对于昆药未来的发展，华润三九董事长邱华伟曾寄予厚望，他在2022年8月份调研过昆药集团，并表示希望华润三九与昆药未来能够实现优势互补，优化资源配置，完善产业链布局。华润三九将全力赋能昆药发展，希望昆药能打造三七产业龙头企业、精品国药领导品牌。

不过昆药集团最近3年多的发展进入了一个瓶颈期，2019年、2020年、2021年和2022年前三季度，昆药集团的营收增速是14.33%、-4.96%、6.95%和2.74%。同期的净利润同比分别是35.4%、0.56%、11.12%和-14.1%，其业绩整体呈现出下降的趋势。

未来华润三九能否用自身的优势带动昆药重回业绩增长的状态，也是值得长期关注的一点。

关键词： 低于预期 华润三九