(资料图)
纵观2022,世界变幻莫测,加息、通胀、滞胀、紧缩、疫Q、失业、战Z,各种声音交错。得益于坚守“一颗资产的心”,我们取得一些收益,在严冬中有所收获是对艰难时刻不抛弃、不放弃最好的鼓舞。
2022全球股市低迷的原因有许多,在我看来下跌最根本的是:长期淡化估值追求景气度的投资方式演绎过度,市场进行自我修复;在不确定中追求确定性,市场对“怕高的苦命人”做了一定的奖赏。
超额收益的来源:1、 市场风格与投资风格比较吻合,追求确定性成为市场的主流,对于坚守估值与确定性的投资者有较好的市场基础。
2、 动态平衡策略降低了持仓成本。在交易层面,我们遵循越涨越卖越跌越买的交易原则。二季度初,我们减持了上涨较好的能源板块,同时增持跌幅较大的生物医药板块,这类交易贯穿始终,在大幅波动中贡献一定的收益。
关于长期投资过去52个月,我们只有27个月跑赢参考指数,胜率51.92%;按照季度统计,18个季度有10个季度跑赢沪深300,胜率提高到55.56%;按年统计,5年中有4年跑赢参考指数,胜率提高到80%。我们考虑长期价值,赚公司的钱多一些,因此,无论对错都需要时间去体现。我们的目标是长期体现差异,在投资与人生的马拉松中成为坚持跑过终点的一员。
我们倡导长期投资,价值投资,并非打死都不卖。前年,我们对民营房企做了清仓的决定;今年,对国企地产也做了相同的处理。回顾过往四年,多数大类行业持股都取得了正收益,地产相关投资上颗粒无收,地产相关操作上所谓的“节奏”,无法掩盖投资策略上犯了大错——泡沫中游戏违背了低估的原则。
最近,我们继续聚焦优秀企业,纳入必需消费品、可转债等新的组合。适度拓展新的领域,努力提高认知水平,跌了敢买,涨了敢卖,错了敢认,不涨敢拿;不追高、不眼红、不凑热闹。我们希望行稳致远,期待未来三十年与您一起成长。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~站在今天展望2023,劲往一处使,短期可以看高一线。然而,与大多数管理人长期信心满满不一样的是对遥远的未来没那么乐观,主要源于人口螺旋式下降看不到扭转的希望。
尽管不乐观,在我看来持币依然是最差的选择之一。新的一年,满仓持股,战战兢兢、如履薄冰。新的一年机遇和挑战并存,一切看似变幻莫测,可以确定的是一颗资产的心不变。
祝:投资顺利!丹书铁券2023.1.1附:2021投资总结&2022年展望
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