日前,神经中枢药物龙头恩华药业(002262)股价持续走强,股价创下历史新高。
(相关资料图)
值得注意的是,近一年恩华药业股价已累计上涨98.54%,几乎走出翻倍行情。此外,同期沪深300指数下跌-8.93%,化学制药板块上涨13.67%。
中枢神经系统用药的稀缺龙头
资料显示,恩华药业前身是徐州第三制药厂,成立于1978年,至今已有四十余年的发展历史。公司主营业务为医药生产、研发和销售,同时公司还是国家定点麻醉及精神药品生产基地,是国内重要的中枢神经系统药物的生产商和销售商。
上市以来,恩华药业集中资源从事中枢神经药物的研发、生产、销售,是国内唯一麻醉类、精神类、神经类产品线全覆盖的公司,也是国内唯一一家专注神经中枢系统用药的上市公司,近年来业绩增长迅速。数据显示,从2017年至2021年,公司麻醉类产品的收入从9亿元增长到20亿元,占2021年营业收入的49.77 %;精神类产品收入从7亿元增长到11 亿元,占2021年营业收入的29.85%。
同时,由于中枢神经药物的研发难度大,研发成本高,本身入局该领域的医药公司就比较少,再加上其全面的产品线布局,形成了公司独特的核心竞争力。
值得注意的是,恩华药业近年来还在持续加大研发投入,加快创新药物研发,推进重点仿制药产品的研发及一致性评价。2022上半年,在研科研项目70多项,投入科研经费2.09亿元,比上年度同期增长了33.40%,取得了显著的研发成果。
而随着公司新药获批进入爆发期以及相关产品的逐步放量,将进一步支持公司业绩加速。其中,公司重磅创新药TRV-130定位约200亿的镇痛市场,预计将在2023年第一季度上市,有望成为24亿元级品种;公司四款重点管制麻醉产品(瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼和羟考酮)预计在2022年全年将销售4-5亿元,到2023年将有望翻倍;另外,公司“光脚”地佐辛也即将上市,单品种终端市场规模预计超80亿元,想象空间巨大。
米内网数据显示,2021年中枢神经系统用药在中国公立医疗机构终端的销售规模突破1000亿,同比增长超6%。从厂家格局来看,恩华药业的市场份额稳步攀升,2021年位居第五。
2023-2025年增长中枢有望维持20%
受益于精神药品的广阔市场和迅猛发展,恩华药业的利润常年以来保持较快增长。即使是2020年疫情导致医院门诊和手术量大幅下滑,公司归母净利润仍保持了正增长的强劲趋势。
恩华药业2022三季报显示,公司2022年前三季度实现营业总收入31.2亿元,同比增长7.89%;实现归母净利润7.42亿元,同比增长10.25%。
随着疫情受控后医疗机构诊疗服务逐步恢复,公司业绩增长也已经基本摆脱了疫情的不利影响。长期来看,公司麻醉线业务将持续受益于无痛手术的渗透率提升,而精神类制剂将持续受益于人民精神健康意识的提升,恩华药业的业绩持续增长未来可期。
此外,从2018年开始,受集采及疫情的双重影响,恩华药业经历了较为艰难的处境,但据公司相关负责人解释,目前公司已经走出了“至暗时刻”,进入转折与爆发的新发展时期。
同时,由于恩华药业所处行业高管制、高壁垒的特殊性,其本身受集采的影响就十分有限,再加上公司精神类产品(如利培酮、阿立哌唑、度洛西汀等)、普通麻醉类产品(右美托咪定、丙泊酚)及神经类产品(加巴贲丁),此前已纳入集采且在报表端充分反应,且7、8 批集采均不涉及公司产品,集采利空基本出清。
据东吴证券研报预测,受新品密集上市,集采出清以及疫情放开等多重因素影响,恩华药业2023-2025年增长中枢有望维持20%。
本文来源:财经报道网
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