财报金选|2022年顶着“锂电”光环上市,业绩却急转直下,华盛锂电未来成长令人忧
2023-03-24 15:45:21 来源:和讯财经 编辑:

【长话短说】

顶着“锂电”光环上市的华盛锂电发布年报!值得注意的是,上市前业绩非常好看,如今却急转直下!


(资料图片仅供参考)

华盛锂电2022年营业收入8.62亿元,同比下降15%;净利润2.61亿元,同比下降38%,主要原因电解液添加剂供大于求。

从产品结构来看,华盛锂电较为单一,主要产品仅包括VC和FEC添加剂,目前毛利率均处于下降趋势。

研发创新方面,华盛锂电正在进军钠电池领域,不过仍处于完成小试阶段,且竞争压力很大。

需要特别注意的是,华盛锂电除了产品结构单一还面临客户集中度高和固态电池的冲击。

【详细全文】

2022年7月正逢“新能源”、“锂电池”概念最火热之时,华盛锂电顶着“锂电”光环上市。

华盛锂电主营电解液添加剂,是生产锂电池不可或缺的原材料,2022年新能源汽车持续爆发式增长,各产业链出现供不应求的现象,也包括电解液添加剂。叠加两大动力电池厂商比亚迪(002594)、宁德时代(300750)均为华盛锂电主要客户。因此上市首日,华盛锂电受到热捧,涨超14%。

上市前,华盛锂电的业绩确实非常好看,2019年到2021年,华盛锂电营业收入分别为4.23亿元、4.45亿元、10.14亿元同期净利润分别为7593.09万元、7803.02万元、4.20亿元。

不过,好久不长。2022年二季度以后电解液添加剂新增产能释放,市场开始供大于求,华盛锂电添加剂销售价格下滑,业绩开始走下坡路。2022年一季度到四季度净利润分别为1.53亿元、4820.95万元、2433.13万元、3510.14万元。

图:华盛锂电2022年年报

3月23日,华盛锂电披露年报,2022年实现营业总收入8.62亿元,同比下降15%;实现归母净利润2.61亿元,同比下降38%。

从产品结构来看,华盛锂电较为单一,主要产品仅包括VC和FEC添加剂,2002年VC的营业收入大幅减少,同比减少23.43%,毛利率也大幅减少19.40个百分点。FEC营业收入略有提升,但毛利率依然大幅降低,减少9.42个百分点。

图:华盛锂电2022年年报

从新品开发来看,华盛锂电除了锂电池电解液添加剂产品也在向钠电池领域拓展。此前,华盛锂电在投资者互动平台表示,公司目前对于钠离子电池的相关研发尚处于实验室研究阶段,不具备规模化、工业化的生产能力,具体情况请您关注后续公告。

据华盛锂电2022年年报,在研项目共计22个,其中有两个项目涉及钠电池,分别为双草酸硼酸钠和双氟磺酰亚胺钠,均处于完成小试阶段。华盛锂电的钠电池产品前景如何?2023年被誉为“量产元年”,但目前钠电池赛道其实也非常拥挤,越来越多的公司开始有相关布局,包括天赐材料(002709)等,天赐材料已能够系统性地提供钠离子电池电解液的解决方案,包括核心的电解质和添加剂及配套解决方案。

从研发和专利来看,虽然华盛锂电研发项目较多,但研发费用并没有大幅提升,2022年研发费用为4949.69万元,同比提升0.26%,占营业收入比重5.74%。获得知识产权99项,其中专利授权98项(发明专利64 项,实用新型专利32项,外观设计专利2项。

需要特别关注的是,华盛锂电的客户集中度较高,前五名客户销售额6.54亿元,占年度销售总额75.85%。而华盛锂电的“大客户”们也正在自给自足。例如天赐材料,子公司浙江天硕也占据了2020年国内VC市场份的10.3%,主要用于自供。

另外,固态电池的发展也将对华盛锂电造成一定的冲击,固态电解质可能会逐渐替代传统的有机液态电解液,从而导致对锂电池电解液添加剂的市场需求下降,而华盛锂电主要产品均用于电解液,会进一步影响其业绩和未来发展。

虽然近期华盛锂电表示,长期关注长效安全固态锂电池材料的发展,着重于固态电池的电解质材料的设计与开发,以及相关的电极材料稳定性和传导性等材料的设计与开发,用于满足下一代长寿命高输出动力型固态锂电池材料的市场需求,如硫化物固态电解质、高导电性聚合物的研究开发等。但目前相关研发仍处于实验室研究阶段,尚不具备规模化、工业化的生产能力。

在二级市场上,随着华盛锂电业绩滑坡和对于华盛锂电的担忧,其股价也持续走低。华盛锂电IPO发行价为98.35元/股,最高涨至129.20元/股,截止3月24日收盘,已跌至67.39元/股,跌幅达47.84%。

(责任编辑:崔晨 HX015)

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