近日，石头科技披露了2022年度财务报告，报告显示，在在较大内外部压力下，石头科技2022年营收依然实现双位数增长，且境内外销售收入平稳增长。

该公司在近年来不断完善其产品矩阵，目前已推出手持无线吸尘、商用清洁机器人等清洁产品，并且补齐了空白价格带。此外，石头科技还切入洗、烘衣机市场，推出筛洗烘一体机H1。

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研发投入不断增长，持续推动技术创新，石头科技打响创新价值战。

2022年营收实现双位数增长，内销保持平稳增长

财报显示，石头科技2022年全年实现营收66.29亿元，同比增长13.56%；归母净利润11.83亿元，同比下滑15.62%；实现扣非净利润11.98亿元，同比增长0.63%。

2023Q1石头科技实现营收11.6亿元，归母净利润2.04亿元，扣非净利润1.63亿元。国联证券预计，当前扫地机渗透率仍处于低位，随着第二季度618大促的到来，3000余元价位的扫地机叠加促销季对消费的刺激，预计将迎来新一波销量的增长。

海通国际研报分析称，2022年在俄乌冲突爆发、疫情持续的情况下，面对复杂的内外部环境，石头科技进一步拓展境内外市场，积极推进市场营销与宣传推广工作，增强营销服务及深耕品牌建设，进行多渠道业务布局，在较大内外部压力下依然实现双位数增长。

分地区来看，2022年，该公司境内收入31.46亿元，同比增长26%，占比47.46%；海外市场收入34.83亿元，同比增长4%，占比52.54%。由此可见，该公司内销占比持续提升，海外在整体宏观环境承压下仍取得正增长。

石头科技表示，在国内市场，该公司聚焦资源，夯实中高端品牌形象，布局多价格段产品，做到产品覆盖各价位段；在品牌方面，公司充分利用在售系列产品形成品牌特色表达，强化用户心智，并通过新产品继续扩大市场影响力，另一方面，该公司不断加大自有品牌的宣传与推广，通过传统电商合作、新型渠道布局等方式增加品牌知名度。

在国内市占率方面，石头科技随着新品上量台阶式提升，据奥维云数据，该公司2022年份额从2021年14%大幅提升至21%。

在海外市场方面，石头科技重点发展美国、欧洲及东南亚市场，正在建立全球分销网络，覆盖已建立业务的国家和地区以及需求显著但服务不足、尚未开发的市场。同时该公司也逐步在主要海外市场设立当地分公司和海外公司，以提高市场地位，并提供更好的售后服务，目前该公司已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立了海外公司，在美国亚马逊、家得宝、塔吉特、百思买、沃尔玛等线上平台开设线上品牌专卖店。

对于未来石头科技在国内外的成长性，民生证券分析称，中长期来看，扫地机赛道在全球范围内依然具备高成长性，石头科技具备在全球市场持续份额扩张的潜力。

民生证券在研报中表示，国产扫地机龙头产品力、供应链、迭代创新速度等均强于海外龙头，具备全球竞争优势。以石头科技等为代表的国产龙头全球市占率提升明显，从2017年的1%提升至2020年的9%。随着国产品牌在海外市场渠道建设进一步完善，海外份额有望持续提升。

持续扩宽扫地机价格带、拓展黑科技新品类

相较于其他同行竞争者，石头科技的优势在于两点，一是在市场端，石头科技重视全球化市场布局，自有品牌成立时即布局海外销售；二是其产品定位于中高端的精品模式，产品矩阵相对完善。

2022年，石头科技致力于自主研发和创新，不断丰富产品矩阵。

据悉，石头科技自2021年三季度推出G10系列产品以来，市占率持续提升，内销占比逐步扩大; 2022年G10s内销表现靓丽。今年以来，该公司又推出G10SPure扫地机新品，产品性能提升基础上，售价较G10S有所降低，到手价3999元，核心价位段布局补齐，有望推动扫地机渗透率进一步提升。

在海外北美S7MaxvUltra出海顺利，市场份额提升显著。该公司亦不断丰富清洁电器品类矩阵，推出手持无线吸尘、商用清洁机器人等。

国内扫地机行业迈入基站时代，基站扫地机渗透率由2021年的7.1%迅速提升至2022年末的31.5%，产品全面渗透4000-5000元价格带。2023年石头科技发售新品G20（售价4999元）及P10（售价3299元）。

对此，太平洋证券分析称，石头科技率先补齐基站扫地机市场的空白价格带，其先发优势有望助力新品放量。

在海外市场，石头科技在CES展上推出扫地机新品S8系列，在原有基础上进一步升级产品性能，德邦证券称有望进一步巩固高端地位，助力后续海外市场表现。

除此之外，公司还推出筛洗烘一体机H1，首次切入洗烘市场，打开成长空间。

据奥维云数据，洗烘干一体机 2022 年零售量线上/线下占整体洗衣机市场比例达 16.1%/30.5%，对应 2022 年年销量约为 410 万台/250 万台，整体占比及销量仍存较大上升空间。

海通国际研报分析称，洗烘一体机作为滚筒洗衣机的升级产品，存在较大市场空间。石头科技采用新烘干技术的新品有望弥补现存洗烘干一体机的部分痛点，以技术创新抢占洗衣机市场。

与此同时，开源证券在研报中表示，看好石头H1迎来销量释放，构筑第二增长曲线。石头科技持续扩宽扫地机价格带、拓展黑科技新品类，产品技术再次收获市场认可，有望拉动公司重回成长股估值。

以技术实力打响创新价值战

在一个个产品交出优异成绩的背后，是石头科技源源不断的技术创新能力。从2016年公司研发首款搭载LDS激光雷达导航技术的扫地机器人，到自研行业第三种烘干技术—分子筛低温烘干，石头科技持续实现技术创新突破。

在研发体系方面，石头科技有AI研究院、机电研究院、光电研究院的完善布局，机械设计、流体设计、软件算法端技术积累深厚；研发端持续投入深化技术壁垒，2022年，研发投入4.89亿元，同比增长 10.85%；研发人员数493人，新增获得境内外授权专利417项。

开源证券表示，石头科技敢于在成熟的白电行业进行技术创新，并推出革命性产品H1，再次验证了公司的创新基因。

2022年，国内家电行业受到多重负面影响，回顾过去的一年，在家电大盘整体下滑7.4%的情况下，清洁电器依然能够保持4%的增长。奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2022 年清洁电器全渠道零售额322亿元，同比增长4%，零售量2548万台，同比下滑14.5%。2021 年

海外市场，根据GFK海外数据监测显示，2020年海外清洁电器销量突破7000万台，同比增长13%；销售额突破130亿美元，同比增长15%。2021年，海外清洁电器销量达到7700万台，同比增长13%；销售额突破140亿美元，同比增长15%。但是进入2022年后，受俄乌冲突及其他综合因素影响，消费市场整体呈现下跌趋势。

智能扫地机器人行业步入全能基站产品时代，产品功能升级，均价迅速拉升，高价格叠加消费环境疲软，导致部分需求未能得到满足。2022年中期开始，头部智能扫地机器人品牌陆续完善产品布局，拉宽全能基站产品价格段，具备自清洁&自集尘功能的全能款扫地机器人成为标品，共同推动行业发展。

对此，华西证券分析称，疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业2023年销量由负转正。石头科技作为扫地机龙头企业，多年高研发投入，产品力领先，营销端加大投入、补齐短板，渠道方面内销市占率稳步提升，外销树立高端品牌形象定位，发力北美、亚太市场，在海外消费回暖时将具有较高弹性。

如今在日趋激烈的市场竞争中，石头科技选择了用技术实力与高科技属性来打响价值战。石头科技董事长、CEO昌敬表示，目前石头已经有了基本的流程和机制，将持续运行的好并持续提升，争取每一代产品都能够做到技术领先，以此筑牢石头长期发展的“护城河”。

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