众所周知,权益类基金可以分成成长型和价值型两大类,有人喜欢成长,有人喜欢价值,本来就没有对错之分,不同的年份,可能有时成长占优有时价值占优。雪球这次提供的9只成长型基金,那么我们用什么指标来评价成长型呢?
(资料图片仅供参考)
我们觉得有这样几个指标:
1、 首先是主营收入年比年的增长率,为什么一定要强调是主营收入呢?是因为有些一次性营业外的收入是没有连续性的。
2、 净资产收益率,这也是巴菲特最看好的财务指标之一。净资产收益率越大,说明投入产出比越大,公司的竞争力越强,也说明公司的成长性好。
3、 净利润同比增长,这是判断股票成长性的最重要指标,同样也是判断基金成长性的重要指标。我们这里用了5年复合增长率,为什么要用5年呢?因为有些股票是周期股,今年同比特别高,明年甚至变成负数了,5年基本上可以是覆盖一个周期了。那为什么不用更长的周期呢?太长的周期也不好,最新的数据被平均后,反应迟钝了。
按照最新的10大重仓计算得到的净利润5年符合增长率,最高的大成科创高达61.54%,最近1年20.38%(数据截止到5月5日)的表现也算不错。但不是说这个数据低了就一定不好。以最低的国泰价值来说,最近3年75.02%也算非常不错了。
计算出成长性还是容易,但不能光看数据,还要看数据后面的东西,以大成科创为例,为什么10大重仓的5年符合净利润增长率有61.54%那么高,我查了一下计算的明细,主要是第二重仓中无人机(688297)高达189.50%的增长率,科创板这样的增长,其实是很难延续的。
另外,即使成长性很好,但给的估值高的离谱,也会最终影响基金的表现。以10大重仓PE最高的中银行业(149.67)为例,看计算明细,主要是因为其中的第三重仓中国国航的严重亏损导致的,计算一个组合或者指数的PE在细节上有不同的算法,比如对负PE,有些是剔除的,有些是把亏损计算进去的,国航那么巨大的亏损,对10大重仓整个PE的影响肯定大,但这样的数据是否准确的反应这个10大重仓整体的估值,仁者见仁智者见智。
所以虽然我可以计算出成长性、估值等的财务数据,但对普通网友来说,希望通过几个甚至一个指标来挑选出未来表现好的基金,基本上是一件不靠谱的事情。
再看一个数据,截止到昨天,根据天天基金网提供的数据,7220只主动型的混合基金,今年盈利的只有3079只,比例只有39.88%,不到40%了。中位数是负的1.31%。整体跑输沪深300指数。
昨天参加了一个基金公司的交流会,会上说到一个观点给我很大的启发,就是FOF在很多人眼里,是专家挑选基金,那一定是61跑赢市场跑赢同类基金的。但实际上并不如此,今年616只FOF基金,也只有401只获得正收益,比例65.10%,中位数0.64%。FOF的整体情况比混合基金略好。大部分基民也不会对此满意的。会上基金公司的那位专业人士说,FOF并不能挑选出未来最好的基金,而是根据基民未来对资金的安排做的一个配置。
连专业人士都这样说了,我们业余投资者更是要放弃不切合实际的需求,说不定最后倒有意外之喜。
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