近日，杨幂再退出一家与嘉行传媒老板合开的公司，退出前杨幂持有该公司25%股份。

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天眼查显示，近日，北京世嘉华林文化传播有限责任公司发生工商变更，杨幂退出股东行列，并卸任监事。该公司成立于2014年6月，最初由曾嘉、李娟、赵若尧、杨幂四人共同出资成立，持股比例均为25%。曾嘉任法定代表人及执行董事，目前该公司由李娟、曾嘉、赵若尧三人共同持股。

今年以来，曾被外界误认为是“嘉行老板”的杨幂，加速了与嘉行传媒的分割。5月8日，杨幂与嘉行传媒各自在微博官宣结束合作关系，并互道感恩与祝福。一个月后，杨幂又退出了与曾嘉另一合伙企业海南悦意商务服务合伙企业（有限合伙）。

目前，杨幂仅在西安嘉行影视传媒股份有限公司持有股份。天眼查App显示，嘉行传媒注册资本为2000万人民币，曾嘉为法定代表人、董事长兼总经理。2022年年报显示，曾嘉、赵若尧分别持股约45.56%、20.25%，为前两大股东，杨幂持股约15.19%，为第三大股东。

杨幂与嘉行传媒的合作由来已久，曾嘉曾是杨幂的经纪人，2007年，杨幂、曾嘉、赵若尧三人共同成立了嘉行传媒，持股比例分别为18.75%、56.25%和25.00%。三人分工明确，曾嘉任董事长兼总经理，把控大局；赵若尧担任副总经理，作为曾嘉的“心腹”，负责执行和落地；杨幂作为公司的核心艺人，承担着赚钱、承托新人的重任。

2015年，曾在普华永道任职十年的李娟正式加入嘉行传媒，担任董事兼投资总监，负责嘉行的资本事务。

也是在这一年，嘉行传媒加速了资本化道路。2015年9月，嘉行传媒借壳西安同大挂牌新三板。同年10月26日，东方明珠旗下尚世影业通过协议转让方式，受让嘉行传媒95万股，同时参与嘉行传媒定增，认购股份285万股。发行完成后，尚世影业持有嘉行传媒380万股，持股比例20%。

为了获得尚世影业的投资，嘉行传媒与之签署了一份“对赌协议”。根据协议，嘉行传媒在2015-2017年三年间累计实际实现的税后净利润不得低于3.1亿元，同时核心艺人不得解除与嘉行传媒的独家演艺代理关系，否则，嘉行传媒需以15%的年收益率回购尚世影业持有的380万股份。

为了完成对赌协议，2015-2017年三年间，嘉行传媒旗下艺人疯狂拍戏，据不完全统计，三年间杨幂一共拍了13部戏。反映到业绩上，根据嘉行传媒披露的年报，2015–2017年，嘉行传媒承诺的净利润不低于0.75亿元、1.05亿元、1.47亿元，最终分别以0.82亿元、1.29亿元、1.9亿元的净利润超额达标。

2017年，完美世界通过旗下子公司石河子市君毅云扬股权投资公司，以2.5亿元认购了嘉行传媒100万股股票，认购完成后，完美世界成为嘉行传媒占比5%的股东。据此计算，彼时嘉行传媒估值达到50亿元。

2018年起，监管部门不再准入明星资本化影视公司，同时对上市相关企业展开调查。同年5月，嘉行传媒中止了新三板挂牌，公司称：“考虑到目前融资周期较长和信息披露成本较高的原因，为了进一步提升公司的决策效率，降低运营成本，加快融资节奏，扩大经营，经公司审慎研究决定，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。”

终止挂牌后，核心合伙人之一的李娟曾趁机套现2.5亿元。尚世影业也两次出售嘉行传媒股权，并实现“清仓”，嘉行传媒估值亦较此前不断缩水。

不过，嘉行传媒的资本化道路并未就此终止。2022年6月，陕西省地方金融监督管理局联合相关部门发布上市后备企业名单，入选的企业有360家，并分层为ABC三档，嘉行传媒出现在C档。按照标准，C档企业净利润原则上不低于500万元且营收不低于5000万元，或者净利润不低于1000万元且营收不低于3000万元，或者营收不低于1亿元。

除了杨幂，近年来也有多位艺人宣布与嘉行传媒解约。目前，嘉行传媒旗下艺人还有迪丽热巴、张云龙、祝绪丹等，这些艺人并未持股嘉行传媒。

天眼查显示，目前嘉行传媒持股的8家公司中，7家为存续状态，包括霍尔果斯嘉行影视文化有限公司、北京喜悦嘉行影视文化有限公司等5家全资子公司，以及井冈山嘉行新品企业管理有限责任公司、持股约5%的游美营地教育科技有限公司。

本文源自：金融界

作者：张希

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