近期，多只减肥药概念股在资本市场表现亮眼。比如，众生药业10月13日涨停，而百花医药则已连续3个交易日收获涨停。

笔者认为，个别减肥药概念股大概只是“虚火”旺盛，其股价大涨背后隐藏着三大风险。

其一，多只减肥药概念股公告称相关产品尚处研发期，更有公司表示创新药研发周期长、研发投入大，临床研究存在结果不及预期甚至临床研究失败的风险。

回溯本轮减肥药行情，主要围绕GLP-1受体激动剂。GLP-1类药物可以有效促进胰岛素分泌以降低血糖，近年来其减肥适应症备受资本市场追捧。而即便如此，对于国内多数减肥药概念股而言，相关减肥药的研发却仍在路上。

以众生药业为例，其RAY1225注射液属于长效GLP-1类药物，但目前还在开展I期临床研究(于5月份完成首例入组)。事实上，在目前的减肥药概念股中，有多家公司相关产品尚未成型，未来业绩难以预测。

其二，减肥药市场面临激烈竞争。例如，两款GLP-1类药物的减重适应症已在美国获批，分别是司美格鲁肽和利拉鲁肽，而这两款产品均由诺和诺德公司开发;此外，礼来制药的GLP-1R/GIPR双靶点激动剂替尔泊肽注射液减重适应症的注册申请已获国家药监局受理。

在业内人士看来，礼来制药和诺和诺德两巨头瓜分了GLP-1受体激动剂类产品90%的市场份额。

其三，个别减肥药概念股大涨，暗藏投资风险。10月13日晚间，已连续3个交易日收获涨停的百花医药公告称，公司生产经营未发生重大变化。近期公司股价波动较大，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。而与此同时，百花医药还在公告中就“减肥药概念”澄清，“公司无相关药品的生产及销售业务”。

关键词： 减肥药 概念股 适应症 众生药业