美联储旨在控制货币政策的关键基准指标两周来第二次下跌，表明前端现金过剩正在开始蔓延到融资市场的这个角落。

美联储周一表示，该央行目前期望维持在0%至0.25%之间的联邦基金有效利率8月27日下滑1个基点至0.08%，与美联储隔夜逆回购协议安排发行收益率之间的差距缩小至3个基点。在供需失衡以及银行从融资市场撤资以扩大资产负债表的月末效应下，这一差距可能进一步收窄。

由于央行长期的资产购买，以及从财政部的现金账户中提取资金，货币市场利率全年都承受着压力。与此同时，供应一直在减少，尤其是在财政部削减票据供应以在债务上限之下创造更多借贷空间的情况下，从而使得投资者争相寻找地方存放现金。那些能够使用美联储逆回购工具的人选择把资金留在那里，推动余额最近几天升至历史高位。

“系统中流动性肯定仍然非常充裕，”瑞信策略师Jonathan Cohn说。“话虽如此，庞大的逆回购安排以及美联储明显愿意在会给隔夜利率带来下行压力的情况下取消交易对手限制，肯定会降低这种背景下的风险。”

美联储在6月份的会议上将其管理的利率上调5个基点，以帮助支持短期融资市场的平稳运作。纽约联储系统公开市场账户经理Lorie Logan在7月27-28日会议的会议纪要中表示，如果一些用户达到门槛，将逆回购对手限制从800亿美元上调或许是适宜的。

纽约联储数据显示，79名参与者周一使用了1.141万亿美元的逆回购工具，为8月25日创下1.147万亿美元的纪录以来的最高水平。

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