受到证金公司减持银行股，以及乐视网可能造假退市的双重夹击。本周A股经历了一场小股灾，尽管从指数上看跌幅不算太大，但个股跌幅超过10%的比比皆是。即便是被绑架了的上证指数，本周也跌了2%，算是今年第二大跌幅。

今年有一特殊现象不知大家是否关注。就是截止到目前为止，很多时候都是只有一成不到的个股上涨，超过九成的个股下跌。由于这一成不到的个股大多又是权重股，因此上证指数看起来还算平稳，但跌幅超过50%的个股已经一大堆了。

此外，我们还发现，一般新兴经济体的股市都是“猴市”，而今年A股市场上涨速度可堪称“蜗牛”市。5个月才涨100点。如3100点平台上收盘102天，3200点平台上收盘100天，都是用了5个月才上一个百点平台。而这样的“蜗牛”市自然对场内外资缺乏足够吸引力。

对此，多数股民表示，比指数涨跌更让人纠结的是，绝大多数投资者都发出了“A股越来越难做”的叹息。事实也是如此，美、欧、日股市，接连高奏凯歌，大踏步地前进，今年已50多次创历史新高。可A股至今在金融危机前高点的半山腰低迷不振、裹足不前。

那么，是啥原因导致散户投资者在A股市场上赚钱越来越难了呢?第一，在A股市场，资金专注的是靠“一瓶酒、两桶油、三大险、四大行”这些传统产业的权重股作为龙头。虽然靠着国家队、保险资金、公募基金等大机构的抱团取暖，使上证指数今年以来涨了8.64%。

但是，这只是指数虚涨，虚假繁荣而已。70%的股票是下跌的。所以，多数投资者出现“只赚股指不赚钱”就不难理解了。

第二，新股大扩容，导致A股的资金面受压制，能涨的股票也只能是由大机构拉升的蓝筹股板块了。按现在每周发9只新股、平均融资额60亿元的规模，1个月就扩容36只新股，融资250亿元左右;一年400多只新股，便抽取市场3000亿元左右的“血液”。

如果按这种平均每天发行2只新股速度进行下去，那就是超过了新增资金进场的速度，必然每日、每周、每月都在不断稀释老股和次新股的股价。A股岂能涨得上去?由于场内流动性不足，A股不可能再出现“阳光普照”行情，所以出现“只闻指数涨，却见股价挫”的结果。

第三，大小非减持股票，A股元气尽失。新股一旦IPO，上市公司的大小非身价暴增，跻身富豪榜。据胡润2017年中国财富榜，中国最有钱的2000名富豪，最低门槛20亿元，最高2900亿元，富可敌国。而其中绝大多数的富豪，是上市公司的家族。

如果一年有450只新股上市，那么，就等于造就了4、5千个大小非，而这些大小非获得股权的成本非常低，有的甚至几乎等于零。所以，对于大小非来说，无论减持或未减持，均造就成百上千的亿万富翁。而付出的代价却是A股长期“蜗牛市”，广大投资者在二级市场拿到的高价筹码，与大小非相比，肯定弱势尽显。

此外，A股新股的结构性改革至今没能进行。目前新股上市，依然是拿出总股本的四分之一甚至更低的比例公开发行。因为盘小，造成了股价稀缺。在1--3年后，小非和大非便逢高减持，甚至清仓式减持。

而一旦这样的新股过了解禁期，小非减持会毫不留情，被割韭菜的永远只能是中小投资者。所以，要想让A股拥有长期牛市，既要新股全流通发行，还要新股发行价格由市场进行合理评估。

第四，一些前期被市场炒高的题材股、概念股、中小盘股目前正处于价值回归价段，原因就是业绩太差劲。特别是本周开始大幅跳水的个股，看看它们的业绩，要么预告全年下降，要么增幅远低于预期，然后这种比价效应开始蔓延，最终造成多米诺骨牌倒塌。

目前的状况是，一边是现在主流机构都在高端白酒、部分大市值高科技股和部分权重银行股里抱团取暖，“一九”现象登峰造极，引发外围增量资金的追棒。另一边是受到每周监管层都要发布几个被处罚的案例，正是在这样的高压之下各板块的坐庄者激情已经有了很大的收敛。很多概念股、题材股、中小盘股被抛弃后，基本面又支撑不了股价，于是不断狂跌便成最后选择。

当前股市从上涨速度来看是“蜗牛”市，而非是“慢牛”行情。因为股市涨幅缓慢，而多数股票却在阴跌途中，只有少数个股支撑着股价的勉强向上爬行。正因为如此，散户投资者赚钱的难度会越来越大，而亏损的概率正在加大。

关键词： A股市场 赚钱