美国债汇市场的平静只是一种表象。虽然美元即期汇率指数和美国国债收益率在美联储周三会议前窄幅波动，但美元货币对的一个月期波动率攀已升至数周高点。与此同时，反映利率隐含波动幅度的1个月期和2个月期美债掉期期权的差额升至3月以来最大。

投资者正在为美联储周三强调继续购买资产做准备，不过任何有关转向鹰派的迹象都会引起他们高度警觉。

荷兰国际集团高级利率策略师Antoine Bouvet表示 ，“8月将迎来诸多事件，利率水平已经大幅回调。在市场重新定价之后，波动率保持较高水平是自然而然的”。

纽约时间9：18，美国10年期国债收益率攀升2.5基点至1.27%，上周的震荡走势一度令收益率触及5个月低位。

虽然收益率此后已经企稳，但交易员们正在将目光投向8月26日将召开的杰克逊霍尔会议 ，并准备在掉期期权方面采取行动。10年期掉期期权的一个月隐含波动率比2个月隐含波动率高出近5个基点，为3月以来最大水平。

汇率市场也反映出这种对比。虽然彭博美元即期汇率指数上涨0.1%，但低于上周创下的三个多月以来的最高水平。美元/日元、欧元/美元一个月期波动率稳步上涨，达到7月初以来最高。

接受调查的多数经济学家预计美联储将在8月或9月提前做出减码暗示，届时FOMC将发布季度预测。

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