周四Cowen下调了社交媒体公司Snap的股票评级，因为苹果隐私规则将对这家公司的广告收入带来挑战。

该机构将Snap的评级从跑赢大市降低至平于大市，并将目标价从75美元降低至45美元，新的价格目标比SNAP周三收盘价高约5.3%。

Cowen的John Blackledge在一份报告中表示，Snap第三季度的报告显示，该公司DR(直接响应广告)无法免受iOS 14.5广告商标识变化的负面影响，Cowen担心SNAP在未来几个季度可能不得不继续忍受这些变化。

苹果在去年四月份发布了iPhone操作系统iOS 14.5的更新，该系统会在用户打开应用程序时询问，是否希望被跟踪。

Snap发布的第三季度业绩报告显示，营业收入未能达到市场预期，导致该股股价暴跌。管理层援引苹果公司的隐私政策变化作为业绩不佳的原因，由于广告效果减弱，广告主希望将他们的钱花在其他地方。

根据去年12月对54位美国广告买家的调查，Cowen认为iOS隐私保护带来的挑战仍在继续。

Cowen的John Blackledge说：由于涉及到iOS 14.5的隐私政策变化，受访者表示广告投资回报率(ROI)明显下降，归属地和测量方面存在挑战，以及重新定位消费者的能力下降等。

此外，Cowen称，在前一年收入增长大幅提高后，Snap在2022年上半年实现增长方面更为艰难。该机构还认为，与同行相比，Snap股票价格昂贵。

2021年，SNAP股价下跌了6.1%，而标普500指数的涨幅接近27%。该股在2022年下跌9.1%。

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