虽然现在刚刚2月上旬，高盛已经年内两次上调美国短期国债收益率预测。投资者对美联储加息的预期调整之快由此可见一斑。

Praveen Korapaty领导的高盛策略师目前预测，2年期国债收益率到2022年底将达到1.9%，高于1月上修后1.35%的预测，当前收益率已经大致达到先前预测水平。他们上月维持10年期国债收益率预测在2%不变，但现在预期2022年末将达到2.25%。另外，对2023年末2年期和10年期收益率的预测均上调至2.45%，意味着届时曲线完全变平。

高盛策略师写道，调整预测是“考虑到经济背景和美联储的鹰派转变”。国债下跌大部分原因可能源于实际收益率上升。他们指出，这反映了加息“前置”，以及“随时间推移，通胀将从当前高位回落的预期”。

债券市场今年开局动荡，投资者对美联储加息的预期越来越靠前，预计今年将有五次以上加息。尽管10年期收益率今年以来已上升超过40个基点，但仍远低于美联储对这个关键借款利率2.5%的长期预测。

长期收益率相对较低，以致于包括高盛在内的一些策略师和投资者称其为新“难题”，让人回想起2000年代美联储主席艾伦·格林斯潘收紧政策时的情形。

在周三报告中，高盛策略师坚持认为长期收益率上升需要时间。这些收益率较低是因为一些投资者认为通胀水平可能很快回落，或者经济可能很快急剧放缓。

高盛青睐的另一种理论认为，由于全球债券供需失衡，较长期限债券的价格信号“失真”，导致风险溢价“受到抑制”。

他们写道：“虽然很难确切说这些假设哪个‘更正确’，但现实可能是两者叠加，两者都不可能在短期内得到解决。”

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