什么是定增融资?

定增融资即通过二级市场渠道对新兴行业的发展和扩张形成助力，推动了新兴行业有潜力的企业的崛起。

我国定增融资的现状是什么样的?

2006年股权分置改革，推动了我国证券市场的发展，我国融资方式也由配股等逐渐转向定向增发，定向增发得以发展并出现高潮。定向增发相对于公开发行和配股从06年起有了很大的发展，不管是从规模上还是数量上，其比例远远高于其他两种融资方式。由于定向增发自身的优势大于其劣势，加上政策的指引和鼓励，定向增发成为我国上市公司进行股权再融资的主要方式之一。

2007年8月之后定向增发的公司数量相比于之前有所减少，对此本文有如下解释:一方面，是监管层对股市健康运行的考虑。股市处于牛市的一个很重要的基础是上市公司的业绩有好的表现，并且可以持续的增长，是股本的理增长或自我控制。上市公司可能选择在价格低位时进行定向增发，这样可以使得公司的股本有所扩张，由于我国制度尚未完善，定向增发过程中存在着一系列的问题，定向增发过程中的资产评估可能存在偏差以及暗箱操作等问题相继发生，股本的扩张会对公司的业绩有所影响，会使得公司业绩摊薄，相对于其所投入的优质资产对公司业绩的影响更大，造成公司每股收益的有所下降。市场股本的扩张最终使得牛市失去好的业绩支撑，监管层基于此会对定向增发的监管和审核更加严格，这样定向增发的公司可能会有所减少。另一方面，由于信息不对称的存在，使得机构投者转向网上网下公开认购。我国上市公司公开发行时，中小投者购买公开发行的股较少，机构投者大都选择网上网下公开认购，因为选择公开发行的时机大多是在股价高位时，存在信息不对称的问题。另外，由于定向增发限售期的限制，为避免股流通后股价的下跌，机构投者可能会选择公开认购而非定向增发的方式认购，这使得公司可能会选择公开发行的方式。机构投者与上市公司之间的信息不对称情况比上市公司与中小投者之间的信息不对称情况小，使得机构投者对公司的项目的收益情况更加了解，可以根据此预期，利用二级市场的流动选择时机对股进行买卖。同时，证监会定向增发竞价泪L制的使用，使得定向增发过程中的暗箱操作行为运行起来更加困难，使得定向增发的获利空间减少，认购者也不太有意愿通过定向增发认购股，促使机构投者转向风险较小的公开认购方式认购股，这样，上市公司会选择公开发行方式发行股。

关键词： 我国定增融资二级市场新兴行业的发展扩