转债市场放量上涨——可转债周报——固收周报-20220515

1、转债市场放量上涨

本周(2022.05.09-2022.05.13，下同)转债市场放量上涨，中证转债指数周内上涨1.58%，市场日均成交额1566.31亿元，周成交额7831.60亿元，创单周成交额历史新高。转债市场供给高峰已过，转债需求不弱;估值筑底企稳，高价转债数量减少，个券绝对价格大幅降低，赔率较高。近期触及下修个券增多，条款博弈机会增加，但要注意规避基本面恶化、存在信用风险和正股退市风险的个券。高层不断释放稳增长、稳市场、稳预期的政策信号，进一步夯实政策底;转债市场放量上涨，市场底或已出现。我们看好新老基建、价值板块、消费板块的转债标的，优选基本面良好、具有估值性价比的个券。

2、转债单周成交额创新高

本周中证转债指数收于399.37点，周上涨1.58%;上证转债指数收于348.56点，周上涨1.18%;深证转债指数收于292.95点，周上涨2.40%。行业方面，本周转债多数行业上涨，转债涨幅较大的行业是汽车(6.06%)、建筑装饰(4.13%)、社会服务(3.58%);个券方面，本周在403只可交易转债中，359只上涨，44只下跌;本周转债市场成交量共43.35亿张，成交额达8029.17亿元。

3、A股上涨，成长跑赢价值

本周A整体呈上涨趋势，成长跑赢价值。上证指数本周上涨2.76%，沪深300上涨2.04%，创业板上涨5.04%。本周A股市场日均成交额8352.23亿元，有所上升，周度换手率为6.18%;本周行业普遍上涨，汽车(8.41%)、电力设备(7.87%)、电子(6.26%)领涨，银行(-0.65%)领跌;本周北向资金净流出73.22亿元，南向资金净流入228.70亿元;本周截至5月12日融资融券余额为15270.39亿元，较上周小幅上升。

4、转债估值筑底企稳

截至5月13日，全市场可转债的平均价格是133.88元，与上周相比上涨5.48元;全市场平均转股溢价率为61.05%，比上周下跌2.48%;全市场可转债中位数转股价值为83.42元，与上周相比上涨4.71元，处于3.62%分位值(2018年以来);全市场可转债平均双低194.92，比上周上升2.99;全市场可转债平均到期收益率-2.86%，比上周下降0.69%。

风险提示：疫情影响超预期;国际政治冲突加剧;国内外通胀恶化。

关键词： 转债市场放量 转债单周成交额创新高 转债估值筑底企稳 转债估值