经历了前两年的降温和寒潮后，影视行业的洗牌在2020年加速了。

就上市公司来看，主做影视的头部上市公司不到二十家，其中四家在今年面临着退市风险，包括华谊兄弟、唐德影视、当代东方、鼎龙文化，都是行业内的知名公司，上市时间分别是2009年、2015年、1997年(原大同水泥)、2010年(原骅威文化)。

在这之前，印纪传媒因跌破面值(连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值1元)已经退市，这家公司从主营广告转型影视投资，借壳做猪肉生意的高金食品上市，因参与出品好莱坞大片《环形使者》《钢铁侠3》等曾名噪一时。

华谊兄弟、唐德影视是在深交所创业板上市，按照规定，如果连续三年亏损，就会被直接退市，而这两家公司2018年、2019年、2020年第一季度净利全都是亏损的，今年的疫情影响下，剩下的半年时间，要实现扭亏为盈，真的不是件容易事儿。

鼎龙文化、当代东方是在深交所中小板上市，都已连亏两年，已经被ST*,也即“特别处理”+“退市风险警示”，如果不能翻身，最终可能退市。

华谊兄弟：有息负债还有34.4亿，实控人92.45%股份被质押

华谊兄弟这两三年经营不善，加上大额资产减值，2018年、2019年净利分别巨亏10.93亿、39.60亿，2020年第一季度继续亏1.43亿，今年能否扭亏为盈存在着很大的不确定性。

资金链承压是其最大的危机，这两年，一直处在拆东墙补西墙的还债当中。根据公告，华谊兄弟的有息债务从2017年底的73.05亿，降至2018年底的60.56亿，再降至2019年底的 36.75亿，两年时间累计减少有息负债36.29亿。

截止2019年12月31日，华谊有息债务(短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款)总额34.4亿，其中短期借款及一年内到期的非流动负债总额27.54亿。华谊兄弟表示，截止2020年5月15日，公司已完成累计21.09亿元借款的续贷合约签署，其余贷款的续贷工作正在积极沟通协商中。

华谊两兄弟王忠军、王忠磊合计持有公司28.60%股份，其中92.45%已被质押。

为了继续缓解资金压力，补充公司流动资金及偿还贷款，华谊计划以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元，发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司。其中，阿里、腾讯本来就是华谊的大股东。募资事项在推进中，结果会怎样还未知。

唐德影视：资产负债率高达94.04%，拟“卖身”东阳国资办

唐德影视过去因有范冰冰、赵薇等明星股东而备受关注，也因实力雄厚在电视圈排在头部行列，出品过《永不消逝的电波》《花儿与远方》《武媚娘传奇》《那年花开月正圆》、《急诊科医生》《巴清传》等作品。

但是这几年经营每况愈下，2018年净利巨亏9.27亿，2019年亏1.07亿，2020年第一季度继续亏损近2700万，今年扭亏为盈的压力很大。

截止2019年末，唐德影视资产负债率为94.04%，而同行业可比公司的资产负债率平均约为34%。短期借款3.14亿，一年内到期的非流动负债1亿元。

在这样的状况下，唐德影视计划“卖身”。具体为，公司控股股东吴宏亮有意转让部分股份及表决权，如果交易达成，东阳市国资办将成为新的实控人，获得唐德影视9.08%的股份及29.90%的表决权。最终，受让方计划获得唐德影视总计25%的股份，吴宏亮的持股将减至11.31%。

但本次交易双方尚未签订正式股份转让协议，仅处于筹划、意向阶段，还有很多审批程序要走。在交易公告前，吴宏亮所持唐德影视36.31%的股份中99.82%已经质押，上述股票质押事项有可能造成导致本次交易无法继续推进的风险。

当代东方：控股股东股权100%被冻结，欠债不还被执行拍卖

当代东方的前身是大同水泥，因借款涉诉股权拍卖及过户，最终控股股东变成了出资接盘的厦门当代投资集团。

2014年收购盟将威影视进入影视及综艺领域，后者做过《精忠岳飞》《北京遇上西雅图2》《军师联盟》等作品。后来又通过数次收购，进入了影院、演唱会、主题小镇等领域，步子一直迈得很大。

但几年后，埋下的隐患也开始爆发，经营及财务上出现大问题。

2018年，当代东方净利润亏损16亿，2019年亏损6.12亿，2020年第一季度亏损1755万。

控股股东当代文化及一致行动人当代集团、先锋亚太、厦门旭熙各持有公司股份比例为22.18%、10.79%、1.87%、0.51%，已全被100%质押，且全被100%司法冻结。

当代文化及其一致行动人当代集团、先锋亚太、厦门旭熙最近一年存在大额债务逾期或违约记录;当代文化、当代集团、先锋亚太亦存在因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁情况。

比如，2020年4月30日的一份公告显示，当代文化因逾期未履行法院作出的民事裁定，太平洋证券向法院申请强制执行被执行人当代文化偿付近4.93亿元及利息等。

曾经的大同水泥股东因债务问题被拍卖股份失去公司，当代集团接盘，如今再次因债务问题，被拍卖还债，完成了一个轮回。

4月29日，当代东方因2018年、2019年两个会计年度经审计的净利润连续为负值，且2019年度经审计的期末净资产为负值，深交所对其股票交易实行“退市风险警示”处理。

截止5月20日收盘，ST*当代股价1.35元，总市值10.69亿元。如果股价跌破1元，又会增加面值退市的风险。

鼎龙文化：原控股股东“卖身”新金主接盘，已巨亏两年

鼎龙文化的前身是骅威文化，骅威文化原本是主做玩具生意，后来通过收购游戏公司深圳第一波、影视公司梦幻星生园的股权，在2014-2015年转型进入游戏以及影视剧领域。梦幻星生园出品过的影视剧包括《千山暮雪》《最美的时光》《寂寞空庭春欲晚》《偏偏喜欢你》《那片星空那片海》《放弃我抓紧我》《幕后之王》等。

2018年，骅威文化原实控人郭祥彬通过转让股份卖掉公司，杭州鼎龙企业管理有限公司接盘成为新的控股股东。2019年7月，骅威文化更名为鼎龙文化。

郭祥彬已不是公司实控人，但仍然是第二大大股东，他已将所持股份对应的表决权等权利委托给了新控股股东鼎龙企业管理有限公司。最新公告显示，郭祥彬所持鼎龙文化11.46%股份已被全部质押，且因个人债权债务纠纷，已经全部被司法冻结。

而新控股股东杭州鼎龙所持有的13.76%股份也已被全部质押。

“卖身”的2018年，鼎龙文化开始由盈转亏，净利巨亏12.77亿元。2019年，继续亏损8.39亿元。2020年第一季度，盈利2327万。

监管部门对其2019 年年报下发了问询函，要求说明是否存在“业绩大洗澡”等一系列问题。

目前，鼎龙文化是ST*(退市风险警示)状态。

关键词： 影视行业 退市