券商12月营收净利大爆发为2019年业绩画上了靓丽的句号。截至1月10日21时，36家A股上市券商2019年12月成绩单全部出齐，36家公司合计实现营业收入353.13亿元，环比增长137.78%，合计实现净利润135.55亿元，环比增长174%。36家券商中有21家营业收入环比增长超过100%，有24家券商净利润环比涨幅超过100%。

从2019年12月营业收入来看，36家券商中除太平洋证券外均实现环比营业收入正增长，并且有21家券商营业收入环比增长超过100%，有14家券商12月营业收入超过10亿元。从营业收入排名上看，中信证券以39.9亿元营业收入高居榜首，环比增长171.31%，其次是国泰君安12月营业收入为28.9亿元，环比增长123.83%。华泰证券以22.89亿元营业收入位列第三，环比增幅387.56%。太平洋证券成为唯一一家营业收入环比下滑的上市券商，去年12月营业收入1.87亿元，环比下滑20.57%。

就2019年12月净利润而言，36家券商中，除国海证券外，全部实现盈利，有5家净利润环比下滑，其余均实现净利润环比上涨，有24家环比涨幅超过100%。国元证券、华泰证券、东北证券、光大证券环比净利润涨幅更是超过10倍。从排名上看，去年12月中信证券、华泰证券、招商证券净利润排名前三，分别为14.57亿元、11.19亿元、10.75亿元。国海证券成36家上市券商中唯一一家亏损券商，亏损额达6851.66万元，环比下滑1527.07%。

对于众多上市券商年底业绩大爆发的原因，首创证券研发部总经理王剑辉对北京商报记者表示，这主要归因于利好消息推动和利空因素消化带来的资金面改善。“近期中美贸易磋商出现进展，加上中央经济工作会议展现出稳定经济的信号都给市场提供信心来源。市场环境企稳的背景下，北向资金流入呈现加速迹象，一定程度对市场存量资金和新增资金带来一些示范效应。同时市场回暖使得主流资金增加了入场和返场动力，市场成交量扩大直接带来券商以经纪业务、投资交易型业务全面复苏回升。”

数据显示，2019年12月，沪深市场迎来单月显著涨幅。当月沪指上涨6.2%，深成指上涨8.86%。2019年全年沪指上涨22.3%;深成指全年上涨44.08%。

在市场回暖之下，2019年券商业绩迎来了整体大幅增长。王剑辉表示，从2019年全年来看，多数机构在投行、资产管理、自营业务上会有明显增长。这三块业务预计在今年上半年仍会有较好的表现，不过从全年改善幅度来看，由于基数的原因，可能不会像去年改善那么大。

就券商板块的投资机会来看，王剑辉建议，首先需要从合规经营的角度选择券商，新《证券法》实施后，对于中介机构的要求以及相关处罚会更加严格。其次，要看券商资产管理和自营投资方面的发展状况，这两块业务是未来券商能够在同行中脱颖而出的重要驱动力。“资管是大的方向，自营投资能够显示券商核心投资水平，特别是固定收益方面的自营投资尤为重要。这两块业务将是券商今年的重要看点，同时也是选取券商投资标的的重要参照指标。”王剑辉如是说。

中银国际证券非银行业分析师王维逸指出，长期来看，证券行业享有明显领先其他金融子行业的政策面利好，在证监会推动打造航母级券商的大背景下，龙头券商有望享受持续且重大的政策红利，行业集中度或将保持上升趋势。

王维逸进一步表示，短期来看，由于2019年以来内外不确定性因素影响使得券商板块估值已回调至较低水平，近期受中美贸易关系缓和以及中央经济工作会议等利好因素的集中催化，在2020年享有较高的投资性价比。预计在悲观、中性、乐观假设下，证券行业2020年整体净利润增速为-1.14%、19.84%、37.52%。

关键词： 上市证券股