最近一个月,军工基金的走势很夸张。
国投瑞银旗下的国投瑞银国家安全一个月的时间涨了34%,强势表现让其走进了各大基金APP的推荐首页。
加上最近不断的两国关系紧张传闻,让军工股票、国家安全概念一路受捧。很多小伙伴忍不住要下手了。
实际上,对于国内军工板块来说,投资机会并不多。在绝大多数时候,这个领域成为了各路资金炒作、收割的场所。
在这里,小明说财并不建议小伙伴们冲进军工领域。
军工股的投资前景并不美妙
从基本面来说,军工领域并不是一个很好的机会领域,原因如下:
第一,前景虽然美好,但增长其实是有限制的。
现在因为局势的问题,来炒作相关题材的股票,纯属是赌博,而且是胜率非常小的赌博。只需要想一下,出现大国冲突的概率有多少?
我想如果说这个概率是10%,绝大多数的人都会认为是太高了。
那么在90%以上的场景下,军工企业的收入来自于正常时期的国防预算。2020年国防预算1.268万亿人民币,增长6.6%,这已经是连续5年国防预算增长个位数。
这个数字绝对值看起来不小,但增量其实没有那么大,有着严格的空间限制。在这个空间下,相关企业能增长的数量就有个底了。
第二,企业研发投入较大。
现在上市的军工企业,基本都有着自己的核心产品。但这些产品有一定的生命周期,需要不断的研发升级。
以中航沈飞为例,2019年沈飞的净利润是8.8亿元,但当年固定资产就增加了8亿元。也就是说,企业获得的利润,几乎又全部投在了资产上。
再加上客户付款有一定的延期,沈飞的经营现金流达到了负11亿元,加上投资流出的6亿元,两项加起来总共流出超过17亿元,财务状况比较紧张。
第三,供需两端都不透明,难以判断企业价值。
军品企业由于保密性的需求,在产品、客户乃至核心供应商方面,都会采取一定的保密措施。
即使是专业投资人,因为关键信息的缺失,也很难去判断企业的价值。
再加上目前市场上的核心标的都是央企子公司,企业对于资本市场的收益考量不会太高。
比如国投瑞银的前5大标的都是航空工业旗下。
所以,国防企业对资本市场的意图,和一系列央企对资本市场的态度类似,都是当做一个融资平台。
至于资本回报,这并不是太重要的事情。
历史上军工基金表现都很差
正是因为国防概念标的有这样的基本面前景,其在资本市场上的表现也并不突出。
来看看这一个月突然爆红的国投瑞银安全。
国投瑞银安全2015年12月份成立,到现在接近5年的时间。在这5年的时间里,大部分时候的净值都是低于1元的。
就在今年6月份,军工题材还没开始炒作的时候,这只基金的净值还是7毛多。经过了7月份的一次暴涨,基金净值终于回到了1元以上。
基金上一次在1元以上还是2017年初。也就是说,在那个时候买入的投资者,要等到三年多的时候才能够回本。
所以,军工题材基本上是各路资金超过的场所,基本上每次有一些相关的动态出来之后,都会有一波行情。
今年的行情主要来自于外部的局势和流动性的宽松。
而2017年初的那一拨,则来自于中央军民融合发展委员会这样一个超级消息。在那一段时间,资本市场都在做军民融合的概念,相关题材股票趁势涨了一波。
但好景不长,这些企业业绩上并没有太大的起色,这波行情很快就结束了。
总结
从基本面上说,军品企业并不是很理想的投资机会。
剩下的市场炒作,则风险很大。
就在6月份启动之前,因为连续三年的下跌,很多投资者其实对军品企业都灰心了,国投瑞银安全的规模持续下跌。
但7月份这一波行情突然就起来,其实普通投资者是很难拿到收益的。
等到行情涨起来之后再进场,大概率就成为接盘侠。
关键词: 军工基金限制
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