白酒板块，全年来看，高端白酒及次高端白酒消费升级趋势明显，扩容提速，相关酒企动销进度远好于去年同期，相比2019年亦体现出明显增长及结构提升，次高端白酒随着宴席市场的恢复今年有望迎来快速增长，价格带有望由300-500元向500元以上升级。随着夏季来临白酒进入相对淡季，控货挺价将成为主旋律，批价或成为较好的观测指标，建议投资者针对估值较为合理的高端白酒茅五泸加大布局力度，同时关注在次高端升级价位带有重点产品布局的标的公司。啤酒板块，2021Q1青岛啤酒、重庆啤酒等厂商均完成了良好开局，动销良好，部分厂商也已经对多个sku进行提价，建议关注啤酒行业去年疫情低基数下的销量和业绩反弹，同时麦芽、包材等原材料上涨促使厂商通过产品结构升级消化成本端上涨。目前行业估值已回落至合理区间，安全边际改善，首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、珠江啤酒。乳制品板块，上游奶源供给偏紧价格持续上行，带动下游竞争趋缓，同时一季度同比均呈现明显改善，建议关注估值回落合理区间的伊利股份、蒙牛乳业，其他乳制品建议关注中国飞鹤和妙可蓝多。卤制品板块，持续看好卤味龙头绝味食品，股权激励的主业高增长目标叠加近期单店持续恢复，建议关注困境反转的周黑鸭。

数据跟踪：截止5月14日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1389元、659元、459元、529元，价格相比上周分别变动0元、0元、0元、0元、+20元。

重要研报：巴比食品(605338)：三分书里识巴丘，包点铺中述巴比：早餐刚需赛道优质，C端格局未定，B端亟待升级;巴比产品多样研发力强、特许加盟模式成熟，高毛利高周转保障品牌长期增长;公司组织清晰架构稳定，支出成本稳中有降，聚焦大品牌战略开拓路径清晰。

风险提示：疫情不可控性;食品安全风险。

关键词： 次高端 白酒 市场 增长