在小非农表现超预期靓丽之后，隔天的非农却令人大跌眼镜。前值26.6万人，预期值为65万人，可公布值只有55.9万人。虽然相比前值出现翻倍，但没能达到市场的普遍预期水平。受此消息影响，美元指数当日剧烈下跌，从最高点90.60跌至最低89.99，跌幅0.61。伴随美元下跌的，还有EURUSD、黄金和美股的上涨。失业率数据表现良好，前值6.1%，公布值5.8%，出现较大幅度下降。客观来说，5月劳动力市场确实没有市场想象的复苏那么强劲，但并不能定性为“表现差”。美元指数周五的行情表现多少带有超调的因素。

图1、美元指数日线-ATFX

本周一截止15:22，美元指数收出中阳线，修复了部分上周五的跌势，但远未创出新高。目前市价运行在下降通道线上轨附近，面临反弹是否为有效突破的判定问题。如果上周五的阴线高点90.6形成顶分形，那么大概率未来行情将开启下跌走势，并持续到触及通道线下轨。如果本周一、本周二两天时间里，K线能够突破90.6的高点，则有效突破得到确认，未来行情将延续涨势。需要提醒的是，本周五20：30将会公布美国5月份的CPI增速年率，该数据至关重要，预计将会对美元指数走势形成冲击。CPI前值为4.2%，预期值为4.6%，如果公布值能够高于前值，则代表美国国内物价水平接近失控，美联储紧缩货币政策的可能性将会大大提高，美元指数也将收益上涨。反之，美元指数则会下跌。

图2，美元指数周线图-ATFX

美元指数周线并没有出现明显变化，依旧处于筑底状态。底部的确认依旧需要周线级别的一根长阳线进行确认，如果一直是当前的小十字星，则盘久必跌，开启新一轮下跌的概率较高。推动周线级别上涨的宏观事件，大概率是17日2:00进行的美联储利率决议。目前对美联储利率决议偏鸽派还是偏影响的判断，市场上分歧比较严重。从笔者的角度来看，只要本周公布的CPI数据高于前值4.2%，美联储利率决议就大概率为鹰派，也就是会将紧缩货币政策提上日程。

图3，美国M2增速-ATFX

虽然美联储还未声明要紧缩货币政策，但M2增速早已出现快速下降。2021年2月份M2增速达到最高点27.1%，3月份下跌至24.3%，4月份重挫至17.9% 。M2增速的下滑，代表市场上流通的美元总量增加值在减少。虽然还未出现流动性拐点，但这对美元指数的升值具有根本性的推动力。目前市场对M2增速下降的讨论还比较少，这或许是先知先觉者在趋势分析上的巨大优势。

小结：笔者对美元指数在2021年下半的年的走势总体看涨，所以分析当中主要寻找能够刺激美元指数上涨的因素。风险点在于，如果欧央行比美联储更早的开启紧缩货币政策，那么欧元将率先升值，美元反而因为滞后因素而出现长周期下跌。以目前欧央行的官方表态来看，货币宽松将继续维持，上述担心还为时过早。最后，感谢大家阅读，祝读者朋友们都能财源广进。

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