加强监管给科技股带来的风险并不是什么新鲜话题，但如今这一风险显然正在增加。

美国国会众议院的一个委员会刚刚推进了一系列旨在遏制谷歌和Facebook等大型科技公司的法案。该提案包括禁止大型科技公司在第三方平台上提供竞争性服务、要求数据可移植性和互操作性等五项法案。分析指出，这项提案可能会为谷歌、Facebook、苹果和亚马逊等巨头的重组或分拆的可能铺平道路，同时重塑整个互联网生态。

与此同时，欧盟和英国当局本月宣布对苹果和谷歌展开新的反垄断调查。印度反垄断监管机构印度竞争委员会(the Competition Commission of India)则对亚马逊和Flipkart重启了反垄断调查。

而且，在上述举措出台之际，美国现有的反垄断法也在针对几家最大的公司正在展开的法庭诉讼中受到考验。

英国投资服务公司Hargreaves Lansdown的高级股票分析师尼古拉斯·海特(Nicholas Hyett)表示：“这是一种越来越大的风险吗?是的。而且这可能会在一定程度上限制了科技股的表现。”

如今，科技公司正在努力游说反对美国的这项立法，如果这项立法获得通过，可能会极大地改变它们的业务模式。比如，亚马逊最终可能被迫做出选择，要么运营第三方卖家市场，要么回到其作为自己平台上唯一零售商的时代;谷歌可能面临法庭命令，要求其出售YouTube或部分广告业务;苹果可能会被迫改变对应用开发商的政策。

美国总统乔·拜登(Joe Biden)最近任命科技巨头批评者莉娜·汗(Lina Khan)领导联邦贸易委员会(Federal Trade Commission，FTC)，如果新立法获得通过，该委员会将在执行新立法方面发挥重要作用。

现年32岁的莉娜·汗此前在哥伦比亚大学法学院担任副教授，并担任美国众议院司法委员会反垄断、商业和行政法小组委员会的顾问，曾帮助调查与谷歌、苹果和其他大型科技公司有关的数字市场问题。

一直以来，莉娜·汗都是强大科技公司的批评者，她一直是主张改变反垄断执法的进步运动领导者，认为“数十年来的做法在限制企业主导地位和阻止侵蚀竞争的并购交易方面做得太少”。

腹背受敌

但美国并不是这些公司面临压力的唯一地方。英国反垄断监管机构最近表示，正在调查苹果和谷歌在移动操作系统、应用商店和网络浏览器领域的主导地位。与此同时，欧盟对谷歌庞大的广告业务展开了反垄断调查。6月初，法国竞争主管部门对谷歌处以2.2亿欧元(约合2.63亿美元)的罚款，原因是谷歌“滥用”其在在线广告市场的主导地位。

另一方面，硅谷企业也在印度陷入了监管斗争之中。例如，Facebook的WhatsApp在印度延迟了很长时间才获得其支付系统的批准，现在它正在起诉印度政府，因为新规定将迫使WhatsApp违反其隐私保护政策。

到目前为止，投资者已经承认各国政府展开的监管行动可能会打击大型科技公司的股票，但他们的担忧并未完全体现在股价中。其中，Facebook在周三创下刚刚历史新高。

海特说，一些科技公司会比其他公司更容易受到反垄断行动的影响。

他说：“与社交媒体相比，搜索领域的竞争力相对较弱。在社交媒体上，你有一个巨人，但房间里还有其他‘几只大猩猩’存在。”他指出，Facebook最终可能会比谷歌母公司Alphabet的状况更好。

话虽如此，在目前的环境下，Facebook不太可能像2012年收购Instagram那样收购规模较小的竞争对手。

而且，在一些投资者将资金从科技股转移到他们认为因疫情而被低估的股票之际，监管力度的显著加强对于科技股来说是一个重大的不利因素。

“这可能会抑制科技股股价的进一步增长。”海伊特最后补充道。

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