互联网公司、送餐公司和在线零售商正在为令人失望的业绩付出沉重代价。

从Asos Plc、Zalando SE到罗技国际，诸多欧洲公司过去一个月发布财报后股价重挫。这个事实让那些估值极高的公司看起来越发岌岌可危，表明投资者已经不愿不惜代价买入成长股。

“我们已经过了投资者投资任何东西的阶段，”Brewin Dolphin投资总监Janet Mui在电话中表示。“投资者开始有筛选。投资者正在寻找质量和可预测性。”

当然，这种趋势并不统一。许多股票在业绩疲弱后反弹，仍接近历史高位。送菜公司HelloFresh SE表示盈利预测不及市场预期后，股价周五盘中一度下挫8.7%，但当天收盘仅下跌2.5%，且今年累计涨幅仍超过20%。

但投资者并不是对所有公司都那么宽容。在线零售商Asos预计销售增长放缓后，股价下跌18%。远程软件制造商TeamViewer AG报告弱于预期的业绩后，股价下跌14%。

“其中一些已经超前，”Latitude Investment Management首席投资官Freddie Lait表示。“明年会比较难。”

投资者不那么宽容的部分原因在于有了更多选择。有很多估值低廉、销售增长强劲的股票，且资金正在流入周期股。Lait表示，他认为有机会买入大流行期间表现不佳的股票，例如饮品制造商帝亚吉欧和喜力，它们有能力对产品提价。

全年都是这个趋势。Just Eat Takeaway.com、育碧娱乐和Ocado Group Plc都在斯托克欧洲600指数2021年跌幅榜前列，跌幅均超过16%。

高估值股票在2月份先跌一波，因为通胀提升、债券收益率走高。随着美联储今秋可能制定一个减码时间表，债券收益率可能恢复上升轨迹，这将给高估值股票带来新的压力。

“市场正在试图评估未来的长期可持续增长，”State Street Global Advisors投资组合经理John Flynn说。“前四个季度有些不可持续的增长水平给这个任务带来了困难。”

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