本轮基准油价大幅波动期间，原油期货曲线显示市场处于有史以来最强劲的时期之一。

本周布伦特价格大幅波动至90美元以上，但市场结构中的波动更大。

近月合约较远期合约大幅溢价，显示交易员现在正在争相购油。一些期货价差已达到2007年有相关数据以来的最高水准。

这在全球最重要的实物原油价格中得到最明确的反映：即期布伦特原油现货价格周三触及每桶100美元，为2014年以来首次。最近几周，北海现货市场蓬勃发展，随着欧洲炼油厂的需求激增，一些实物价差创下历史新高。

“即期布伦特的强势显然表明炼油商正在采购短期供应，”包括Amrita Sen在内的Energy Aspects分析师在本周给客户的一份报告中写道。“在中期内平衡这个市场的唯一方法仍然是以高油价来减缓需求的增长。”

在美国，石油重镇奥克拉荷马州库欣的库存处于2018年以来的最低水准，导致WTI原油的供应紧张。

布伦特期货周四在伦敦下跌1.4%至93.45美元。WTI原油下跌1.5%至92.25美元。

“从圣诞节前开始的价格走势一直是令人难以置信的单向看涨，”SEB AB的首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop说。“除非市场非常非常紧张，否则不会出现这样的状况。”

但还是存在一些风险。石油裂解价差——炼油厂将原油加工为精炼产品所赚取的利润——最近几天有所回落。过去两天欧洲柴油裂解价差下降了约6%，初步显示高昂的价格可能正在给炼油厂带来压力。

地缘政治风险

最近几天整体价格的走势受到市场两大地缘政治风险的推动，即伊朗石油可能重返市场以及乌克兰周围的政治紧张局势。

周四，美国驻联合国代表表示，俄罗斯对乌克兰正在迈向“迫在眉睫的入侵”。俄罗斯一再否认有这样的计划，该国国防部表示，最近几天部队正在返回基地。

“目前这是一个由新闻驱动的市场，市场对来自东欧以及与伊朗核谈判有关的敏感消息做出反应，”瑞银集团的大宗商品分析师Giovanni Staunovo说。

关键词： 合约大幅溢价 油价曲线 市场紧俏 史上罕见