尽管美联储还没上调利率，全球最大债券市场已经亮起红灯，警告美国经济衰退风险正在上升。

美国国债收益率曲线已经下降至接近倒挂，这种形态通常是经济衰退的前奏。在美联储下周几乎肯定会启动加息之际，近期倒挂趋势进一步加剧，大宗商品价格飙升令市场担心高通胀可能比预期持续更久。远期市场显示，交易员正在为2s10s收益率曲线一年内倒挂做准备。

尽管许多经济健康指标显示美国离衰退还远，但交易员正在厉兵秣马，以应对可能更糟糕的前景，因为俄乌冲突或导致美国经济急转直下。

高盛：投资者对美国收益率曲线可能出现倒挂毫无准备

Columbia Threadneedle Investments的高级利率策略师Ed Al-Hussainy指出，收益率曲线倒挂已经迫在眉睫，可能最早在本周就会出现。

Al-Hussainy说：“我们对于倒挂已经等待多时，所有尘封的关于衰退将至的讨论最近又冒了出来”。他说，如果收益率曲线继续趋平，该行的策略将获益，“通过押注曲线趋平，债市投资者并非一定要等到衰退实际发生才能赚钱”。

花旗集团称，市场对收益率曲线中部分区段趋平的押注达到2015年来最高水平。该行关注期货市场2年和10年期国债的表现。

押注收益率曲线趋平一直是非常有利可图的交易，2年期和10年期债券收益率之差已从2022年初的约92个基点缩窄至约26个基点，与2021年3月时触及的多年高位162个基点简直天差地别，当时一些华尔街策略师首次呼吁停止押注收益率曲线陡化。

美联储加息时点云遮雾罩 华尔街料收益率曲线陡峭程度已到极限

自从俄乌冲突以来，大宗商品和全球市场受到的冲击持续升级，令美联储的工作变得更加艰难。官员们苦思如何在不显著遏制经济复苏的情况下给通胀降温。周四将公布的CPI数据料显示2月年通胀率高达7.8%，超过1月份的7.5%。

美国2月CPI报告不能反映通胀峰值 预计最高顶部可能达到9%

BMO Capital Markets固定收益策略主管Margaret Kerins表示，“在当前环境下，曲线倒挂的速度取决于这场地缘政治危机的持续时间”。该行一直预计在美联储开始加息后曲线就会倒挂。

从历史上看，经济衰退会在收益率曲线倒挂发生后一年左右来临，但冲突局势可能会加快这个进程。

然而，很少有经济学家认为美国经济真的有陷入衰退的危险，因为强劲的劳动力市场，稳固的消费支出和优于预期的企业利润支撑了经济。但许多人预计，如果通胀继续上升，经济增长将进一步放缓。

关键词： 债券市场 美联储还没上调利率 上调利率 亮起红灯