万达电影有些不顺，先是董事长、总裁曾茂军离职，之后半年报预告净利巨亏5.2-6亿，接着暑期档上映的重磅新片《外太空的莫扎特》票房不及预期，这家曾经无限辉煌的明星娱乐公司，如今的日子看起来不太好过。

两任高管离职

7月4日晚，万达电影对外公告，公司董事长、总裁曾茂军因个人原因辞职。

曾茂军是万达的老人，2006年加入万达集团，在万达工作了16年，先后担任过万达集团人力资源部副总经理、万达酒店建设有限公司副总经理、万达商业管理有限公司副总经理、万达电影常务副总经理、万达电影董事长兼总裁，从人力资源到酒店建设到商业管理再到影视娱乐，对万达集团的各项主要业务都有经手。

另外，2020年9月起，曾茂军还担任了万达集团董事，2021年3月起担任了珠海万达商业管理集团股份有限公司董事。

曾茂军真正接管万达的影视娱乐业务是从2016年叶宁离职后。

叶宁曾是万达文化产业集团副总裁、五洲电影发行董事长，分管院线、影视、发行三家公司。他在任期间，正是万达电影最辉煌的时候。

2011-2015年，全国电影总票房屡创新高，万达院线的收入自然不断增长。同时，万达影视只用了几年的时间就让电影投资、制作、发行业务从起步到快速崛起到成为行业第一。

2014年，万达影视参与投资了《北京爱情故事》《催眠大师》等8部卖座片。

2015年，万达影视主投了《寻龙诀》《夏洛特烦恼》《煎饼侠》《唐人街探案》《滚蛋吧!肿瘤君》等10部片，部部大卖，总票房在所有电影公司里遥遥领先。

年会上，很少夸人的王健林特意点名表扬了叶宁。

但没想到的是，第二年叶宁就选择了离职，转投华谊，担任华谊兄弟影业CEO，主管电影业务。后来，冯小刚与王思聪因《我不是潘金莲》隔空开撕，抖出了因叶宁被挖角万达院线封杀华谊出品电影的传闻。

叶宁离职后曾茂军直接接管影视娱乐业务。

曾茂军在任期间，万达电影完成了一系列并购及资产注入，旗下最终拥有了万达院线(包括澳洲第二大院线Hoyts)、万达影视、聘亚影视(原来陈思诚的公司)、新媒诚品、互爱互动、时光网等业务主体，涵盖影院、电影、电视剧、游戏、网络售票及衍生品销售，把万达的娱乐产业链布局地更加完整。

业绩反转向下

但个人改变不了大势，中国影视娱乐行业的好时光就要结束了。

电影行业从2016年开始增速放缓，2019年票房触顶，这期间，热钱褪去，影视娱乐业逐渐进入资本寒冬。

2020年新冠疫情突袭，带来的冲击再次让整个行业陷入低迷。

万达电影也难逃衰运，业绩连续多年增长后在2018年触顶，2019年开始暴雷，曾经各种收购不仅没带来业绩的增长，造成的巨额商誉减值损失还直接把公司净利拉入谷底。

2020年疫情的影响又再次造成巨亏，直到2021年才扭亏为盈，不过净利润很少，只有1亿元，还不如十年前。2011年，万达院线一年的净利润就达到了3亿元。

2022年，新冠疫情再次反复，全国多地的影院再次关停数月，万达电影再次遭殃，上半年净利预计亏损5.2-6亿元。

从2011年到2018年，万达电影合计赚了83亿元，从2019年到2022上半年，万达电影合计亏损了约119亿元。

最受追捧的时候，光万达院线、影院资产的估值就能达到800亿元。现在，加入了那么多资产，万达电影的总市值跌到只剩下274亿元。而且是一路下跌，没有任何反转的迹象。

行业前景不明

看财务数据，万达电影的各项业务都没有什么大的起色。

院线、影院业务是核心，占到总营收的约77%。

万达电影值得骄傲的是，它一直是影院行业的绝对龙头，而且这个地位越来越稳固。

遭遇疫情冲击的2020年，原本一直做直营的万达电影开放了特许经营加盟权。

截止2022年一季度末，万达电影国内拥有轻资产影院(即加盟影院)93家，银幕681块，加上自营影院，影院总数达到了800家，银幕6816块，遥遥领先。市场占有率从几年前的约13%提升到了现在的16.5%。

但问题是，现在的影市环境下，体量大、地位稳固并不是一种明显的优势，反而可能遭受更多的亏损。

整个行业的隐忧是，几年来票房增速跟不上影院增加的速度，市场越来越差，而影院越来越多，最后都得饿着。

除非，经济越来越好，观众越来越有消费欲望，好电影越来越多，影市又重新恢复了高速增长，影院的票房、卖品、广告收入又开始爆发，但这种假设成真的可能性短时间内看不到，长时间内也不敢猜。

2015年，影市最火爆的时候，全国影院的年平均上座率是17.4%。之后，开始一路下降。2016年是14.1%，2017年是13.3%，2018年是12.2%，2019年是10.9%，2020年跌到了8.1%，2021年7.9%，2022年至今为6.5%，创下新低。

(来自灯塔专业版)

如果要影市重回2015年的状态，大家都开开心心赚大钱，影院上座率要提升11个点，想想现在全国有超过1.42万家影院的情况下，这会有多难。

再看万达影视的电影投资、制作、发行业务。

在叶宁离职后的2016年，万达影视参投的电影有6部上映，只有《火锅英雄》《追凶者也》两部票房过亿，总票房从巅峰跌到谷底。

2017年，万达电影又重回巅峰，参与出品了25部电影，累计总票房近144亿，是历年之最，也是所有电影公司里最高的。

不过，万达影视2017年的片单中，除了《记忆大师》《解忧杂货店》《十万个冷笑话2》《父子雄兵》《决战食神》《绑架者》《兄弟，别闹!》《情遇曼哈顿》《美容针》是自家主控外，其余多数卖座片，都只是以加镑投资的方式参与，比如《战狼2》实际上是吴京公司登峰国际主控的电影，万达影视只是众多联合出品方之一。

2018年，万达影视也有几部拿得出手的作品，如《唐人街探案2》《熊出没·变形记》《快把我哥带走》《反贪风暴3》《找到你》《胖子行动队》，总票房还排在一线梯队行列。

2019年之后，万达影视曾经的强势和雄风就慢慢不再了，几年来参与出品的电影只有《唐人街探案》和《误杀》两个系列还算卖座。

万达影视新开发的电影也越来越少，相比光线传媒等头部公司一年十几部的量，万达影视的项目储备可以说严重不足。

2020年，万达影视没有一部主控的电影上映。作为第三大出品方参投的《月半爱丽丝》票房只有2800万元。参投的《金刚川》《我和我的家乡》万达影视在出品方里分别排在第十七位和第十九位，只拿到很少的份额。

2021年，万达影视主控了《唐人街探案3》《误杀2》两部电影，作为第十八大出品方小份额参投了《我和我的父辈》，票房收益不错，但都是续作，属于吃老本。

2022年，万达影视推出了《你是的我春天》《海底小纵队：洞穴大冒险》《外太空的莫扎特》，没有一部大卖。备受期待的大项目《外太空的莫扎特》失利，上映12天累计总票房只有2亿元，片方分账只有约7500万元，回本都不够。

未来，万达影视还剩《哥，你好》《维和防暴队》《宇宙探索编辑部》《天星术》《寻她》等为数不多的几部待上映新片。

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