欧美和日本等亚洲制造业明显降温，重燃市场对鹰派央行政策令经济陷入衰退的恐慌。美国7月ISM制造业指数降至2020年6月以来最低，新订单分项指数连续两个月萎缩，但原材料价格支付指数降幅创2010年以来最大，部分点燃了投资者对通胀接近触顶的期待。

标普全球统计的欧元区7月制造业PMI终值自2020年6月以来首次降至萎缩区间，与美国制造业数据均创两年新低，英国制造业产出和新订单也以2020年5月来最快速度下降。“欧洲火车头”德国7月制造业PMI陷入萎缩，6月零售销售创1994年来最大同比跌幅。

高通胀和高利率令美国楼市持续降温。6月营建支出环比跌1.1%，逊于预期的增幅0.2%，数据分析公司Black Knight统计的6月全美房价以创纪录的速度降温，超过2008年金融危机时的降幅。

投资者关注本周超过20%的标普500指数成分股公布二季报，以及周五发布的7月非农就业数据。前者将影响市场风险偏好，后者将事关9月美联储加息幅度。目前对9月第三次加息75个基点的市场押注只有31%，另有69%的可能性是加息50个基点，呼应鲍威尔上周的鸽派信号。

10年期美债收益率近四个月最低

各期限美债收益率携手回落，有分析称这是呼应通胀可能触顶的经济数据，与美联储释放的鸽派信号也不无关系。但关键的衰退前瞻指标——两年/10年期美债收益率曲线倒挂幅度扩大至32个基点，接近2000年以来最深，突显市场对衰退降至的担忧。

10年期美债收益率失守2.60%，日内下行近6个基点，刷新4月初以来的近四个月最低。30年期长债收益率无法保持3%上方，从日高回落14个基点，4月以来首次失守2.92%。对货币政策更敏感的两年期收益率一度转涨并重回2.90%，从近一个月低位反弹，美股尾盘再度转跌。

分析称，随着市场对美联储激进加息的押注降温，10年期美债收益率较上周美联储加息前低了12个基点，较6月3.47%的阶段峰值下滑85个基点，7月曾累跌35个基点，创2020年3月欧美疫情爆发以来最大降幅。美银预计，在经济放缓更严重时，基准美债收益率一年内或跌至2%。

欧洲主要国家国债收益率也齐跌。10年期德债收益率下行4个基点至0.77%，10年期英债收益率跌6个基点至1.80%，10年期意大利国债收益率跌至两个月低位，意/德基债息差连续三天收窄。

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