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调整行情接近尾声?分析师们都在喊“调整已到位”
2022-09-06 08:34:33 来源:华尔街见闻 编辑:

本周多家策略分析师根据历史的几轮调整、估值位置分析表示,此论A股调整或已至尾声,不宜再悲观。高景气的热门赛道或依旧是首选。

中信建投证券陈果团队对历次底部回升阶段后的调整进行测算,从回吐比例和调整天数两个维度对本轮行情后续走势进行展望:

从回吐比例来看,发现除2014年水牛行情未发生回吐,以及2020年回吐32%比例较低外,其余轮次均回吐60%左右;从调整天数来看,第一轮和第六轮调整至最低点所用天数最短,均为14天,第五轮调整所用天数最长,为120天。

兴业证券张启尧,胡思雨表示,从估值水位来看,当前中证新能指数已接近30倍左右的估值下限:

回顾新能源板块近年来的几轮调整,中证新能指数估值底基本在30倍附近,即便如今年3、4月的极端环境下,估值底也未显著低于30倍(2020年3月23日31.5倍,2021年5月13日37.2倍,2022年4月26日29.7倍)。而近期调整中,新能源板块估值也被业绩增长快速消化,当前中证新能指数估值已回落至30.7倍,接近今年4月底时水平。

广发证券王永峰团队研究发现,宏观经济指标往往领先食品饮料板块周期出现拐点:

金融危机导致板块第一轮牛市于2008年结束,彼时白酒和食品板块均深度调整;2012年,由于经济增长放缓叠加“塑化剂”事件、“八项规定”出台带来的政策限制,白酒板块出现深度调整,食品不细分化;2018年,去杠杆导致该轮牛市终结,其中,白酒板块虽深度调整,但乳制品与调味品表现相当亮眼。

调整行情接近尾声

中信建投表示:

从估值层面来看,上证综合指数此次在2022年8月初、9月初低于3200点,自15年2月后,上证综合指数又分别在2015年8-10月,2016年1月-2017年7月,2018年3月-2020年7月、2022年4-5月4次低于3200点。这4次的平均万得全A市盈率分别为19.19、20.63、17.09、16.92。此次8月初、9月初低于3200点对应的市盈率均值为17.55,相对前4次而言属于较低水平。

此外,万得全A和沪深300的隐含风险溢价均超过8年90%分位。说明市场已经处于较低的位置,长期来看权益资产性价比颇高,而疫情、经济、汇率等利空因素也已经基本被市场反映,后续下跌空间不大。理财产品收益率近期大幅度下滑,接近了2020年7月的水平,相比之下,权益类资产性价比再次突显。

关键词: A股调整或已至尾声 A股调整尾声 策略分析师 高景气的热门赛道

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