美国银行的一项调查显示，在经济衰退的阴影笼罩下，投资者正在纷纷逃离股市，股票配置处于历史低点，现金敞口处于历史高点。

智通财经获悉，该行对全球基金经理的调查显示，52%的受访者称他们减持股票，62%的受访者增持现金，这一比例达到历史最高水平。在截至9月8日的一周，调查对象包括212名受访者，管理的资产规模为6,160亿美元。

Michael Hartnett领导的美银策略师周二在一份报告中写道，随着对经济的担忧加剧，预计经济衰退的投资者数量达到了2020年5月以来的最高水平。他们表示，市场信心"超级看空"，能源危机进一步打压了风险偏好。42%的全球投资者减持欧洲股票，这是有记录以来最大的减持比例。

过去几个月，全球股市经历了过山车般的走势。股市下跌的原因是，人们担心各大央行将在更长时间内保持鹰派立场，从而使经济陷入衰退;而投资者的低仓位和对美国通胀见顶的乐观情绪，则推动了股市上涨。

德意志银行和摩根大通等大型银行的策略师称，投资者情绪低迷可能会推动股市在年底前走高。投资者情绪低迷通常是股市反弹的反向指标。

通胀考验

Hartnett认为，市场信心低迷的程度和好于预期的宏观经济数据将推动标普500指数升至4,300点，较当前水平高出近5%。但他预计该指数将从这一水平回落，并保持“基本面和持续的熊市”。

周二晚些时候，美国8月份CPI将发布，届时股市将迎来首次考验。经济学家预计，这些数据将显示通胀连续第二个月放缓，尽管这可能不足以阻止美联储在本月晚些时候再次大幅加息。

企业盈利前景也在恶化。在美国银行的调查中，92%的受调查者预计明年的利润将下降，而承担高于正常风险的投资者数量已降至历史最低水平。

持续高通胀被视为最大的尾部风险，其次是央行的强硬立场、地缘政治和全球衰退。只有1%的参与者认为疫情的死灰复燃是尾部风险。相对于过去十年，投资者在做多现金、防御类股和能源类股，同时减持股票、欧元区、新兴市场和周期性股。

此外，其他调查数据显示，最拥挤的交易是做多美元、做多石油和大宗商品、做多ESG资产、做空美国国债、做多成长型股票和做多现金。

79%的受访者认为未来12个月通胀将放缓，36%的受访者认为美联储将在2023年第二季度停止加息。在接近创纪录比例的投资者看来，货币风险依然存在，同时利率处于全球金融危机以来波动最大的水平。

近70%的受访者表示，欧洲能源危机可能会将该地区经济推入衰退，而更少的人认为宣布能源价格上限是最有可能的结果。

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