熊市的官方定义是指数较前一个高点下跌20%或以上。因此，美国三大股市基准——纳斯达克，标准普尔500，道琼斯工业平均指数目前都处于熊市。

根据股市策略师库克(Mark D. Cook)的报告，典型的熊市会经历9个阶段。现在我们正处于阶段4。请记住，熊市并不总是遵循这些阶段的确切顺序。

1. 反弹失败:反弹失败是熊市已经到来的第一个迹象。失败的反弹往往出现在市场“正式”成为熊市之前。如果反弹没有支撑，在未来几天或几周内无法走高，就证实了熊市已经出现。在这一过程中，许多失败的反弹会让多头误以为最坏的情况已经过去。从反弹中寻找熊市的蛛丝马迹。本周到目前为止的反弹就是一个例子。现在是这轮反弹的第二天，如果反弹失败，将证实股市尚未走出熊市。

2. 低成交量反弹:熊市的另一个线索是股市在低成交量时走高。这是一个主要金融机构并不买账的迹象，尽管算法和对冲基金可能会买账。算法很容易在低交易量的环境下推高价格，这也是为什么会出现次日毫无进展的大涨(即“单日奇迹”)的原因之一。

3.糟糕的图表:识别熊市最简单的方法是看股票走势图。不用说，日线图和周线图看起来都很糟糕。虽然反弹有助于缓解部分压力，但通常不会持续太久。

4. 强劲的抛售:市场已经有好几年没有经历过非常强劲的抛售了，但这一纪录在9月26日那一周被打破，当时标准普尔500指数创下了2022年以来的新低。这些强劲的抛售是熊市的典型特征，随后是不持久的反弹(到目前为止，这就像过山车一样在10月份上演)。

5. 共同基金赎回:在这个阶段，在看了季度和月度报表后，受惊的投资者认输并出售他们的共同基金(还有一些投资者拒绝看这些报告)。结果，共同基金公司被迫卖出(这对股市产生了负面影响)。通常情况下，当指数跌幅超过20%时，共同基金的赎回量就会增加。

6. 自满变成了恐慌:随着越来越多的投资者资金离开市场，许多投资者陷入恐慌。最乐观的投资者正在死守，但正在减少购买股票。最紧张的投资者抛售股票是为了避免拿宝贵的收益冒险。

7. 所有的消息都是坏消息:随着熊市推低股价，似乎大多数经济数据和金融新闻都是负面的。许多人开始怀疑市场专业人士的乐观预测，他们早些时候曾承诺市场将继续上涨。在最严重的熊市中，一些看涨的专业人士遭到嘲笑或忽视。随着市场越来越低(其间偶尔出现反弹)，就连死忠的多头也越来越紧张。

8. 看多者认输:随着交易量在下跌日增加，一些投资者遭遇30%或更高的损失，他们放弃希望并卖出。市场变成了一场混战，就连美联储似乎也失去了控制。许多媒体人士承认，熊市已经到来。

9. 投降:在经历了数周甚至数月的抛售(以及偶尔的反弹)后，许多投资者陷入了恐慌。投资者意识到，他们的投资组合可能需要数年时间才能恢复盈亏平衡，而有些股票永远也回不来。在熊市的最后阶段，交易量是正常水平的三倍多。就连一些真正的信徒也在平仓，因为许多投资组合已经下跌了40%或50%甚至更多。除了定期存单和短期国库券等固定收益以外，几乎所有的金融资产都在下跌。保证金交易的交易者或投资者感到最痛苦。

采取行动

这个熊市还很年轻，但是已经有太多的反弹失败了，以至于许多投资者都不敢买入。一些持有现金的投资者正在寻找便宜货，但当所有人都在抛售时，需要钢铁般的勇气才能买入。

在市场上成功的关键之一就是买人们不想要的东西。这里有一些关于该怎么做的想法(现在行动还不晚):

在熊市中，生存的关键是多样化。如果你有耐心，并且愿意持有头寸数年，美元平均成本就会在指数基金下跌的过程中下降。

在熊市的早期阶段，考虑持有存单或国库券入市。

考虑建立一个强大的现金头寸，尽管通货膨胀会减少一部分收益。尽管如此，在通货膨胀中损失总比在股市中损失30%要好。目标不是赔钱;在熊市中，现金为王。

每个熊市的持续时间和波动率都是不同的。没人能预测这次的结果，但根据之前的熊市，距离结束还有很长一段路要走。

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