您当前的位置 :环球传媒网>新闻 > 财经 > 正文
全球处于金融紧缩下的混沌期:应该可以乐观一点,等风来
2022-10-24 08:50:43 来源:搜狐娱乐 编辑:

A股反弹放缓,全球处于金融紧缩下的混沌期

继上周反弹之后,本周A股主要宽基和大部分行业指数均出现了下跌。具体来看,本周主要指数中仅有中证1000/小盘成长取得正收益,而与宏观经济更相关的大盘风格则出现了大幅下跌。行业上,仅有8个板块上涨,主要集中于TMT+医药板块;而大部分板块均出现明显下跌,尤其是大部分消费板块(以食品饮料、家电为代表)。正如我们此前提到的,如果国内经济基本面的反转信号迟迟未出现,则反弹的持续性就会降低。

与之相反的是,本周美股在10年期国债快速上升并突破4.20%的背景下,出现了大幅反弹,而更值得关注的是能源股领涨全市场。同时,从大宗商品的表现来看,大部分商品均跑输股票,这与1970s美国滞胀时期,大宗商品价格波动率大幅下降但中枢确定抬升之后,股票跑赢对应商品的特征较为相似。

2、当下的位置:应该可以乐观一点,等风来

尽管对于A股底部反弹的持续性我们无法确定,但至少可以确定的是在这个位置可以乐观一点。因为从预期收益率的角度来看,当前A股的“性价比”或是给予投资者的风险补偿水平,都处于历史高位。具体而言,在相同的点位之下,当前全部A股的CAPE估值水平处于较低位,低于历史均值;而以10年期国债计算的全A风险溢价仍处于历史+1倍标准差以上。

尽管如此,反转的胜率信号其实并未真正出现。我们看到不同投资者之间也存在一定的分歧:

(1)以北上配置盘为代表的资金在近期仍持续卖出A股,尤其是金融和消费行业,这可能与他们对于政策预期的变化有关。而在美债利率大幅上升的环境下,其实以10年期美国国债收益率计算的A股风险溢价已经不再那么具备吸引力。

关键词: 全球处于金融紧缩下的混沌期 金融紧缩下的混沌期 金融紧缩下 金融紧缩

相关阅读
分享到:
版权和免责申明

凡注有"环球传媒网"或电头为"环球传媒网"的稿件,均为环球传媒网独家版权所有,未经许可不得转载或镜像;授权转载必须注明来源为"环球传媒网",并保留"环球传媒网"的电头。