欧洲央行出人意料加快退出刺激政策，表明该行更担心创纪录的通胀而非疲软的经济增长，因为俄罗斯对乌克兰的入侵可能进一步推高物价。

欧洲央行官员将这场战争称为欧洲的“分水岭”时刻，承诺从5月初开始放慢资产购买，并表示最早可能在第三季度结束资产购买计划。他们也试图淡化其影响，降低了随后加息的自动性。

“管理委员会认为通胀在中期内稳定在2%目标的可能性越来越高，”胸前别着一枚乌克兰国旗色徽章的欧洲央行行长拉加德在法兰克福对记者说。“俄乌战争是重大上行风险，尤其是对于能源价格。”

欧洲央行的决定出乎经济学家预料，他们之前预计欧洲央行会推迟作出重大政策决定，以便让官员们更好地评估形势。多位管理委员会成员此前确认了他们对结束大规模资产购买和负利率的承诺，但表示可能会推迟行动计划。

欧元兑美元扭转跌势，基本持平于1.1061美元。意大利国债下跌，10年期收益率上涨22个基点至1.89%。

彭博经济研究认为：“总的来说，彭博经济研究认为欧洲央行会议的结果是鹰派的。作为俄罗斯入侵乌克兰以来的首次欧洲央行会议，管理委员会加快了资产购买的退出步伐，但放松了结束债券购买和首次加息之间的联系，在首次加息时机方面创造了很多灵活性。”

-- 欧元区经济学家David Powell和Maeva Cousin

自俄罗斯两周前入侵乌克兰以来，拉加德和她的同事们一直在努力评估对俄制裁、贸易中断、能源价格飙升对欧元区的影响。

可以肯定的是，俄罗斯的进攻以及由此导致的油气价格上涨，将推动通胀进一步超过目前5.8%的创纪录水平。这使得在保持价格不失控的同时为经济提供支撑变得更加困难。

“欧洲央行面临的平衡极具挑战性，”Quilter Investors的投资组合经理Paul Craig表示。面对需要“迅速果断行动”的通胀冲击，以及俄罗斯入侵造成的经济衰退威胁，“欧洲央行选择了阻力最小的路径”。

鉴于能源价格飙升，欧洲央行公布的新预测将今年的通胀预期从3.2%上调至5.1%。拉加德表示，2024年的平均水平将是1.9%，略低于欧洲央行的目标。

刺激计划的减码将从5月开始，届时欧洲央行将把月度购债额度降至300亿欧元(330亿美元);6月份进一步降至200亿欧元。

管理委员会还删除了暗示利率可能“低于”当前水平的措辞，并表示利率的任何变化将在净债券购买结束“一段时间后”发生，并且将是“渐进的”。

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