2022年9月16日，国家统计局公布了8月份主要国内经济数据。整体上来看，8月一改此前需求低迷的情况，生产和消费双向复苏明显。剔除高温和限电对上游生产的冲击后整体需求恢复明显，社融数据体现出宽信用成效已经开始发力，稳大盘政策延续下整体经济形势开始有所好转。

生产方面，8月规模以上工业增加值同比增长4.2%，高于市场一致预期。8月工业用电冲击是阶段性扰动，总体影响可控。需求端房地产投资走弱是导致工业生产呈现弱复苏态势的核心原因，在国内供应链稳定、制造业投资强劲、出口韧性的支撑下，工业生产仍将保持恢复势头。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.3%，制造业同比增长3.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长13.6%。装备制造业同比增长9.5%，比上月加快1.1个百分点。尽管地产端信用尚未恢复对上游生产有一定拖累作用，但基建资金陆续到位以及出口相对保持韧性对生产形成正向拉动。

服务方面，8月份全国服务业生产指数同比增长1.8%，比上月加快1.2个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，住宿和餐饮业，金融业生产指数分别增长8.9%、7.4%、4.8%。1-8月份，全国服务业生产指数同比持平，且住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均高于55.0%，说明各地已经逐渐平衡好疫情管控和经济发展的关系。8月线下服务有所回升的主因在于地产断贷对居民端消费的脉冲式冲击主要在7月，同时常态化核酸背景下疫情反弹对人的流动虽有冲击但影响可控，因此呈现弱复苏态势。

图1：8月除地产外开始回暖(%)

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