随着新冠肺炎疫苗接种率的提高，旅游业有望重振，美国机场发行的债券正在反弹，这标志着受疫情打击最严重的市政债券市场重聚人气。

洲际交易所/美国银行(ICE Bank of America)跟踪的机场行业指数显示，这波涨势已将机场债券收益率推低至约1.2%，较市场基准高出约30个基点。这标志着与疫情爆发之初相比的一个巨大转变。此前，人们猜测美国因疫情封锁会带来巨大的经济损失时，投资者纷纷抛售这些债券，令该债券指数收益率一度超过4%。

随着最高评级债券的估值徘徊在历史高位附近，市政债券市场上一些罕见的廉价债券消失了。与此同时，垃圾债券的价格也在攀升，收益率回落至新冠疫情席卷美国之前的20多年低点。

芝加哥PT资产管理公司投资组合经理杰森·艾伯森(Jason Appleson)表示：“在疫情期间，航空公司和其他相关行业都受到了病毒扩散的绝对打击，而且与其他一些受影响的行业相比，它们在更长的一段时间内深受影响。但就当前买入机会而言，我不确定还会有多少。”

航空旅行显示出恢复的迹象，超过四分之一的美国人完全接种了冠状病毒疫苗。根据美国运输安全管理局(Transportation Security Administration)出行数据显示，4月初，每日乘客数量达到了年最高水平158万人次，约为2019年同月平均水平的68%。

乘客的增加有助于提振一些大型机场的债券。华盛顿大都会机场管理局(Metropolitan Washington Airports Authority)运营着里根国家机场(Reagan National)和杜勒斯国际机场(Dulles International airport)。数据显示，该机构发行的8年期债券收益率已从上月中旬的1.43%下降至约1%。佛罗里达州奥兰多机场发行的相近期限债券已从3月中旬的1.84%降至1.2%左右。

穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)上月将美国机场债券前景展望从负面调高至稳定，理由是乘客人数增加和联邦刺激措施的影响。除了2020年划拨的120亿美元外，美国机场从联邦救援计划(American Rescue Plan)获得了80亿美元的额外资助。

梅隆投资公司(Mellon Investments Corp.)市政债券研究负责人丹·巴顿(Dan Barton)说，他看好机场行业，因为预计乘客人数会增加，而且各种经济刺激方案会给机场设施提供大量联邦援助。

巴顿说：“当你看到这个行业在疫情大流行的早期损失了99%的乘客，需要多长时间才能恢复是有争议的。机场是复苏最慢的行业之一，这并不奇怪，但它的复苏非常强劲。”

以皮特·海斯(Peter Hayes)为首的贝莱德(BlackRock Inc.)分析师本月在一份报告中说，该公司仍偏爱受疫情影响更大的行业，并指出酒店和机场等旅游相关行业。

但仍有一些不利因素，在一些公司已经适应减少出差后，有多少商务旅行会出现反弹仍不清楚。彭博美国市政债券高级策略师艾瑞克•卡扎茨基(Eric Kazatsky)表示：“最大的挑战将是商务旅行何时得以回归。”

关键词： 债券 债券市场