近期，布伦特原油冲破120美元/桶大关之后大幅回落，原油超级周期要见顶了?

摩根士丹利在最新的报告指出，尽管原油市场供应依旧紧张，但由于高油价开始破坏需求，以及加息和衰退等因素，供需将逐步趋于平衡，油价将开始回落。之后随着经济从衰退中复苏，油价将再度回升。大摩将今年三季度的油价预测值下调至110美元/桶，2023年一季度油价下调至最低点95美元/桶，随后在下半年再回升至110美元/桶。

与大摩相反，高盛仍在不遗余力唱多，称油价有强劲上行风险，下半年布伦特原油或升至130美元/桶。

高盛首席大宗商品分析师Jeff Currie指出，实物市场的交易价格高于期货市场。上周四，现货市场上的实物布伦特原油价格约为112美元/桶，而期货价格为90美元/桶。这并不意味着油价将下降，这代表着消费者愿意支付高昂的溢价，在现在而不是未来交付石油。

Currie补充说，尽管需求增长放缓，但由于多年投资不足，供应仍然严重受限，市场需求仍高于供应，目前保持着100万桶/日的供需赤字。关于经济放缓的影响，深度衰退的明显特点是期货升水，尚没有看到这一点，原油期货价格仍低于现货价格。

对此，中信期货分析师杨家明告诉期货日报记者，原油冲高回落与美股背离，应该是自身基本面发生了变化，欧佩克+在9月增产10万桶/日让油价快速冲高，但油价高位回落的原因一方面是市场看到了美国对高油价的不满，另一方面伊核协议又重启谈判，沙特出口持续增长，利比亚产量超预期增加，美国成品油裂解价差持续回落暗示需求乏力，eia原油也在累库存汽油累库存。

市场行情方面，昨日国内期市收盘，原油系品种大幅下挫，低硫燃料油跌超6%，燃油跌近5%，SC原油跌超3%。外盘方面，夜盘时段WTI原油向下触及89美元/桶，日内跌2.17%。布伦特原油跌破95美元/桶，日内跌超2.5%。截至今晨收盘，WTI 9月原油期货收跌2.34%，报88.54美元/桶;布伦特10月原油期货收跌2.75%，报94.12美元/桶，收创2月18日以来新低。

谈及本周欧佩克微量增产，杨家明表示，欧佩克+10万桶/日的增产初看比64.8万桶/日低太多，是一个利多，但是市场可能分析7月实际产量水平，因为市场更关心配额的完成情况，实际情况是沙特的出口和产量快速提升，俄罗斯的产量也快速提升，这意味着配额的完成度持续提升。宏观层面一方面拜登仍然阳性，另一方面欧洲美国经济数据持续回落，原油需求继续下调，且三季度美国gdp继续不及预期，摩根大通认为油价还没有反映衰退的预期，都是略利空的信息。

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